狼吻图大争议 饶了陆老吧
http://news.sina.com 2009年01月21日 03:04 光华日报
《风採》刊登本身的女记者被陆老“强抱、狼吻及咬伤手背”的照片，引起很大的争议。
上月间被指性骚扰某日报女记者而公开致歉的陆庭谕老先生，这回被《风採》杂志踢爆其女记者专访陆老师时遭他“狼吻搂抱及咬伤手背”，再掀争议。
报导曝光后，信者恆信，不信者则提出“阴谋论”，并指责该刊物的报导手法存有“设陷”之嫌，希望能饶了疑患有心理病的陆老。唐南发：派女记者动机可疑 谴责报刊煽情炒作
我国着名时事评论家唐南发周三厉声谴责本地某华文报章炒作华教斗士陆庭谕又涉及亲吻女记者的报导，并认为该报刊的处理方式极具煽情。
他受到《光华日报》记者访问有关一华文报章转载某杂志报导有关陆老在访问中涉及亲吻女记者的新闻时，如是发表意见。
他说，其实，他不了解该报章委派女记者访问陆老的动机。因为陆老在这之前已被指涉嫌亲吻女记者，但偏偏对方又为何会派女记者呢？
针对这点，他说，“我很不清楚对方的做法，看来事情有些不单纯。”
他也说，有关媒体不应该这样做，因为老陆在这之前已针对其行为而道歉，并宣布隐退，因此事情已告一段落了。
对于该报章以连环精彩图片刊登陆老在访谈时的不雅行为时，他认为，对方在这起事件中处理方法，具有煽动的性质。
同时，他抨击这也是一种不负责任的做法。
反之，他说，“我们应认以理性态度去看待及处理陆老事件，不是一味针对陆老的举动，而是慎重看待华教界人士如何处理此事。因为这牵涉着保护受害人的问题，涉及单位应拟定机制来妥善解决，而非沦为媒体伺机制造甚至炒作新闻的工具。”
更何况，他表示，陆老事件也为其他公众人士带来启发性的教育，可以提醒他人不能漤用社会地位或影响力来做出任何违反社会规范的行为。
被问及为何未有人挺身举报时，他认为，没有人愿意公开举証陆老，或有两种可能性。一来可能是受害人尊重陆老身为华教斗士的地位，而选择息事宁人，二来则可能是有人担心一旦指责或举报陆老，或会面对华教界人士社会舆论的压力。
有鉴于此，唐南发说，媒体若为了报纸的销售量而继续炒作此课题，只会弄巧反拙。为何不带记者报案？ 傅向虹：动机不良
时事评论员傅向虹直指，本地一家华文报章及杂志社以连环图片报导陆老在访问中涉及性骚扰女记者的举动，乃存有不良动机！
她今日直言不讳地说，从相关媒体这次的处理方式来看，当中似乎居心不良。
她质问，当天陆老确实涉及性骚扰，为何该杂志不直接带领相关女记者向警方报案？
她说，“媒体不是法官，不能以连环照片来裁决陆老。相反地，我们应通过司法管道来为女记者讨个公道。”
但她说，从该杂志刊登的相关连环照片来看，当天“受害”的女记者并未当场阻止陆老的举止，结果引发性骚扰的指控。
针对这点，也是自由撰稿人联盟委员的傅向虹说，“这不难让人怀疑对方有不良的动机。”
她还说，如果该杂志很在乎及关心员工的遭遇，就应从内部设立性骚扰投诉局，以在日后一旦面对职场性骚扰时，可以及时通过正确管道向当局作出举报。
所以，她说，“现在，民众最想知道的真相是，有关杂志的动机与用意是什么？。请他们回答吧！”大门深锁 陆老返乡避风头？
在华教斗士陆庭谕“再涉性骚扰记者”事件后，陆庭谕周三早即返乡过年暂避风头，导致媒体无法就有关事件进行访问。
《光华日报》记者周三在陆庭谕友人的带领下，来到后者位于旧蕉赖区住家，以便针对周三爆发《风採》杂志女记者指责陆庭谕性骚扰事件进行访问，了解当中的事情缘由。
惟本报记者却发现大门深锁，根据左邻右舍披露，陆庭谕于周三早7时许回到该住处，但逗留时间并不久。尔后在收拾一些东西后向邻居声称新年将至，因此回家乡（柔佛州）喜庆过年，但并未透露何时返回隆市住家。
据悉，陆庭谕多年来原和妻子居住上址，自妻子逝世后即把该住家改为资料收藏或会客地点。他只在白天逗留上址，继而傍晚时分则至儿子住家过夜。
其不愿透露姓名的邻居表示，本身已和陆老毗邻多年，为人和蔼可亲和非常友善。儘管早前爆出陆老涉及性骚扰女记者事件，本身也未因此而疏离对方。
亲朋好友致电慰问 好友：庭谕不领情
另一方面，陆庭谕友人也向本报记者透露，自好友陆庭谕早前涉及性骚扰事件后，华教界的亲朋好友都有致电予陆庭谕了解事情，以及给予安慰和适当的辅助，惟后者却不大领情。
他说道，虽然本身在事件发生后并未有登门造访对方，但却和其他好友曾多次致电给陆庭谕了解事情和给予慰问，不料后者却大多接听来电，抑或是拒绝好友造访会面。
“我们原本打算在新年佳节前造访陆老并送上贺礼，以便能够同时慰问他老人家。但没想到在还没有造访前就再发生此等事件了。”
此外，根据消息指出陆庭谕华教界好友曾认为前者所犯的性骚扰和心理病态有关，因此曾多次要求前者向心理医生求医，希望能够对症下药根除问题。
然而，陆庭谕却多次给予种种推搪理由，抑或甚至断然拒绝好友的建议。被指设局做新闻 《风採》未回应
（吉隆坡21日讯）自《风採》杂志女记者登门採访华教斗士陆庭谕遭性骚扰事件后，外界盛传此事件是由该杂志故意设局，有预谋上门做新闻。
本报记者致电《风採》杂志要求该杂志回应上述舆论，以寻求一个真相，可是该杂志社工作人员告知本报，目前该刊总编辑正在开会，无暇给予回应。
另外，工作人员也透露，有份参与当天採访工作的摄影记者李志利已经返回家乡过新年，而该名自称“受害者”的女记者，没有因为此事爆发而影响工作，仍然如常外出採访。“无人抓着他的手做” 邹寿汉建议接受治疗
（吉隆坡21日讯）林连玉基金会主席邹寿汉表示，对于陆庭谕老师又再涉及性骚扰女记者一事表示很头痛及为难，并说该会将尝试与后者家人联繫，建议让后者接受医药治疗！
邹寿汉指出，没有人愿意看到这样的事情发生，同时也真的不了解为何会发生。
对于这个事情，他表示无话可说。唯他表示，该会将尝试与陆老的家人联络，是否接受医药治疗，因为他不想看到类似的事情继续发生。
询及陆老的行为是否是心理或精神状况的问题，他表示，这很难说。无论如何，该会将通过其家人，看看是否让他接受心理或精神方面治疗，而该会将提供帮助。
无论如何，他表示自己还不知道真正的原因，但他们也不能否定陆老对华教的贡献。
至于传闻指出，陆老事件是一项“阴谋论”，他则认为，陆老整80岁的人，怎么可能任人利用，也不可能接二连三的发生。他接着表示，不可能有人抓着他（陆老）的手去做这种事情。温文豪：将深入研究 不排除是阴谋
（吉隆坡21日讯）华教工作者温文豪向《光华日报》表示，在上述事件上，他不排除这是一项“阴谋论”，他相信事实并没有那么简单。
他说，在陆老发表辞职声明后，他们都很少联络上他，他质疑为什么该杂志可以这么多人，一起去到陆老的家访问他。
他也说，陆老的过度热情是一项公开的秘密，很多人就会针对他这方面的行为大做文章，而既然他们（採访者）知道了，为什么还要过去？
他指出，他昨晚接到一则短讯，内容意指“陆庭谕受媒体四人帮设套陷害，意欲让之不得翻身。显示某股势力欲铲除华教中坚份子的狼子野心！接着的目标是吴建成（尊孔独中校长）、赖兴祥（马六甲培风中学校长）、莫泰熙（董总前首席行政主任）、刘道南（前霹雳老友联谊会理事）等...。”
他说，他个人将与一批包括律师的专业人士针对这起事件作进一步的研究及探讨，主要是希望可以还陆老一个尊严。
询及是否针对短讯向警方报案处理，他表示，主要是还陆老一个尊严，报警还是其次。
不过，他表示，他们会尝试与陆老联络，了解情况。林子辉：照片可充证据 仍需証人挺身作证
（槟城21日讯）针对陆庭谕再涉性骚扰女记者案，林子辉律师今日接受《光华日报》访问时指出，陆老亲吻及搂抱记者的连环图，确实可成为指証他的有力证据，但除了照片外，尚需要有証人愿意挺身作证。
“倘若有关女记者要就此事向警方作出投报的话，陆庭谕或可在刑事法典第509项条文，即蓄意侮辱妇女贞节之说话或姿态下被提控。”
由于该名女记者也申诉手背被陆庭谕强咬，并留下齿痕，对此，林子辉表示，纵使受害人未留下伤口，但留下的齿痕也可构成伤害罪名，并可在第323项条文下被控。
“连环图固然可成为呈堂证据，但案件仍需要有人証。”但定罪与否，林子辉强调最终仍需交由警方调查。
至于该名女记者在事发一段时间后，是否依然能够向警方报案，林子辉说，法令内并未阐明受害人必须在一个时限内作出投报，但时间拖得越久，其可信度就相对的减低。
另一方面，倘若该名女记者未报案的话，对于陆庭谕的所有“刑事罪名”指控就无法成立。
2009年1月21日星期三
金融风暴后国行二度调息 隔夜政策利率调低75基点
■日期／Jan 21, 2009 ■时间／07:21:02 pm
■新闻／财经经纬 ■作者／本刊记者
【本刊记者撰述】国家银行（Bank Negara Malaysia）今天决定调低隔夜政策利率（Overnight Policy Rate，OPR）75个基点，到2.5%；这个调幅比经济学家员预测的调幅要来得高。
国家银行发表文告指出，今天货币政策委员会（Monetary Policy Committee, MPC）开会过后，国家银行决定调低隔夜政策利率75个基点，到2.5%；因此隔夜政策利率的最高和最低限额分别是2.75%和2.25%。
马来西亚的隔夜政策利率相当于国内商业银行设下各种借贷利率的基准水平，由于国家银行已减低贷款利率，预料各银行也会跟着调低贷款利率。
这是去年美国次贷风暴引发的金融风暴发生以来，马来西亚国家银行第二度调低利率。国家银行上一次调低利率，是在去年11月24日，当时的调幅只有25个基点。【点击：联昌国际率先降基贷率 预料国行明年会再减息】
同时调低法定储备金
除了调低利率，国家银行也宣布把银行的法定储备金（Statutory Reserve Requirement）从3.5%调降至2%，从2009年2月1日开始生效。
法定储备金是国家银行规定各银行依据银行内的存款拨备的储备金，这笔储备金将会存放在国家银行。
国家银行在文告中表示，调低隔夜政策利率和法定储备金，目的是为国内经济营造一个更具支援性的货币环境。
“国际经济和金融状况近期退化的情况更为显著，庞大的工业经济现在正经历衰退，而这已明显地提高国际成长的风险。全球需求和贸易的萎缩，加上全球物价的削减，已经影响许多区域经济体的出口收入，包括马来西亚。这些萎缩因素乃因国家金融市场长时间的混乱而恶化。”
通膨率降至4.4%
国家银行指出，全球经济的更显著退化，预料将为我国的经济带来更大的影响；国外需求的大幅度削减已经导致出口的萎缩，以及私人投资活动的减少。换言之，这些发展已经影响了劳工市场。
为此，国家银行认为，紧急实施政策将是确保马来西亚经济在2009年持续取得成长的关键因素。
除了以上宣布，国家银行也透露，鉴于成长缓慢和货价的显著降低，我国去年12月的通货膨胀率降低到了4.4%。由于需求趋弱和进口货品通膨降低，预料通膨率降低的走势将持续下去。
■新闻／财经经纬 ■作者／本刊记者
【本刊记者撰述】国家银行（Bank Negara Malaysia）今天决定调低隔夜政策利率（Overnight Policy Rate，OPR）75个基点，到2.5%；这个调幅比经济学家员预测的调幅要来得高。
国家银行发表文告指出，今天货币政策委员会（Monetary Policy Committee, MPC）开会过后，国家银行决定调低隔夜政策利率75个基点，到2.5%；因此隔夜政策利率的最高和最低限额分别是2.75%和2.25%。
马来西亚的隔夜政策利率相当于国内商业银行设下各种借贷利率的基准水平，由于国家银行已减低贷款利率，预料各银行也会跟着调低贷款利率。
这是去年美国次贷风暴引发的金融风暴发生以来，马来西亚国家银行第二度调低利率。国家银行上一次调低利率，是在去年11月24日，当时的调幅只有25个基点。【点击：联昌国际率先降基贷率 预料国行明年会再减息】
同时调低法定储备金
除了调低利率，国家银行也宣布把银行的法定储备金（Statutory Reserve Requirement）从3.5%调降至2%，从2009年2月1日开始生效。
法定储备金是国家银行规定各银行依据银行内的存款拨备的储备金，这笔储备金将会存放在国家银行。
国家银行在文告中表示，调低隔夜政策利率和法定储备金，目的是为国内经济营造一个更具支援性的货币环境。
“国际经济和金融状况近期退化的情况更为显著，庞大的工业经济现在正经历衰退，而这已明显地提高国际成长的风险。全球需求和贸易的萎缩，加上全球物价的削减，已经影响许多区域经济体的出口收入，包括马来西亚。这些萎缩因素乃因国家金融市场长时间的混乱而恶化。”
通膨率降至4.4%
国家银行指出，全球经济的更显著退化，预料将为我国的经济带来更大的影响；国外需求的大幅度削减已经导致出口的萎缩，以及私人投资活动的减少。换言之，这些发展已经影响了劳工市场。
为此，国家银行认为，紧急实施政策将是确保马来西亚经济在2009年持续取得成长的关键因素。
除了以上宣布，国家银行也透露，鉴于成长缓慢和货价的显著降低，我国去年12月的通货膨胀率降低到了4.4%。由于需求趋弱和进口货品通膨降低，预料通膨率降低的走势将持续下去。
2009年1月20日星期二
CROSS CURRENCY SWAP
这是转摘，谢谢。。。。
DESCRIPTION
Similar to an Interest Rate Swap but where each leg of the swap is denominated in a different currency. A Cross Currency Swap therefore has two principal amounts, one for each currency. Normally, the exchange rate used to determine the two principals is the then prevailing spot rate although for delayed start transactions, the parties can either agree to use the forward FX rate or agree to set the rate two business days prior to the start of the deal. With an Interest Rate Swap there is no exchange of principal at either the start or end of the transaction as both principal amounts are the same and therefore net out. For a Cross Currency Swap it is essential that the parties agree to exchange principal amounts at maturity. The exchange of principal at the start is optional (see Corporate example below).
Like all Swaps, a Cross Currency Swap can be replicated using on-balance-sheet instruments, in this case loan and deposits in different currencies. This explains the necessity for principal exchanges at maturity as all loans and deposits also require repayment at maturity. While the corporate or investor counterparty can elect not to exchange principal at the start, the bank needs to. This initial exchange can be replicated by the bank by entering into a spot exchange transaction at the same rate quoted in the Cross Currency Swap.
Loosely speaking, all foreign exchange forwards can be described as Cross Currency Swaps as they are agreements to exchange two streams of cashflows (in this case a stream of one!) in different currencies. Many banks manage Long Term Foreign Exchange Forwards as part of the Cross Currency Swap business given the similarities. Like all FX Forwards, the Cross Currency Swap exposes the user to foreign exchange risk. The swap leg the party agrees to pay is a liability in one currency, and the swap leg they have agreed to receive, is an asset in the other currency.
One of the major market users for Cross Currency Swaps are Debt issuers, particularly in the Euro-markets where issuers sell bonds in the "cheapest" currency and swap their exposure to their desired currency (see Pricing).
A Cross Currency Swap where both legs are floating rate is part of the Basis Swap product family. Cross Currency Swaps are also known as a CIRCA (a Currency and Interest Rate Conversion Agreement).
A Cross Currency Swap is an agreement between two parties to exchange interest payments denominated in two different currencies for a specified term. One interest payment is typically calculated using a floating rate index such as USD LIBOR. The other interest payment is based upon a fixed rate or another floating rate index denominated in a different currency.
Example 1
The firm has a loan in dollars which was arranged 3 years ago and which is currently on a floating-rate basis. In the 3 years since then, the business has grown and is now exporting into Europe and receiving foreign currency from France. Managing the risk on the foreign exchange is becoming more and more difficult. The firm are also aware of the interest-rate risk on the loan.
The product
A Cross-Currency Interest-Rate Swap can solve both of these problems at once. This swap allows the firm to switch its loan and interest repayments from one currency into another. It also allows the firm to switch the interest rate from floating to fixed or from fixed to floating. This means the firm can switch a floating-rate dollar loan into a fixed- or floating-rate French Franc loan. The firm will pay floating dollar rate on the original loan but through the Cross-Currency Interest Rate Swap it will receive floating LIBOR. The firm must pay a fixed (or floating) rate in French Francs of an equal amount. The product is particularly useful if you have a loan in dollars and you receive a lot of foreign currency from abroad. The firm can then use this foreign currency to repay its loan.
The solution
The firm have borrowed $1 million which the firm will repay over 3 years. The firm decide to do a Cross-Currency Interest-Rate Swap with a bank. The French Franc and dollar exchange rate is 5 Francs to one Dollar. Under the terms of the swap, banks will do a foreign exchange deal that day so that the firm sells to the bank 1 Million Dollars and banks sell to the firm 5 million French Francs. Banks will pay the firm a floating interest rate on the $1 dollars for 3 years. Banks will pay you $1 million in dollars back at the end of the period. In return the bank will pay a fixed (or floating) interest rate on the French Franc loan of 5 million for 3 years. The firm will pay the bank 5 million Francs back at the end of the swap period. In doing this the firm creates a French Franc loan and it can use the French Francs from its exports to pay off the loan. This gets rid of the problem of managing its foreign exchange risk. And if the firm chooses a fixed interest rate on the French Franc loan it can also get rid of any possible interest-rate risk.
The benefits
Cross-Currency Interest-Rate Swaps allows the firm to switch its loan from one currency to another. They also allow it to choose whether it have fixed- or floating-rate interest.
The swap allows the firm to borrow in the currency which will gives it the best terms. The firm can use Cross-Currency Interest-Rate Swaps to switch the loan back into any currency it chooses.
Cross-Currency Interest-Rate Swaps can reduce foreign currency exposures. The firm can use money it receives in foreign currency to pay off its loans when it switches them.
The firm can protect itself against changes in interest rates by creating fixed-rate loans.
Features
Any bank can provide Cross-Currency Interest-Rate Swaps. The firm does not have to use the bank who provided the original loan.
Banks can tailor Cross-Currency Interest-Rate Swaps to meet your needs. Banks provide Cross-Currency Interest-Rate Swaps for loans in all the major currencies. Maturities are generally up to 5 years but can be longer.
Banks can arrange a Cross-Currency Interest-Rate Swap before the loan is received. These are generally known as Forward-Start Cross-Currency Interest-Rate Swaps.
The firm can cancel a Cross-Currency Interest-Rate Swap at any time, but this may be very expensive if interest rates or foreign exchange rates have changed and work against it.
Unlike a single currency swap, a Cross Currency Swap sometimes (but not always) involves an exchange of principal. The initial principal exchange occurs at the beginning of the swap with a re-exchange at maturity. The principal amounts are based on initial spot exchange rates.
In a Currency Swap, interest rate and principal cash flows are exchanged in two different currencies. The mechanism is identical to an IRS except that at start and at maturity an exchange takes place between the underlying notional amounts at the spot rate. Assuming that Corporate A wants to transform USD 50 million floating rate debt into fixed rate Deutsche Mark loan :
Corporate A thus effectively pays DEM interest and, at maturity, a DEM notional, which together make up the cash flows of a normal DEM loan.
Exchange of notional amounts between the counterparties on the start date of the swap is not obligatory, but it should be agreed between the parties prior to dealing.
Parameters
Start date
Maturity date
The exchange rate used between the two currencies
The notional amounts on which the interest flows are calculated
The exchange of notional amounts at maturity
Exchange, or not, of notional amounts at start date
The frequency of the interest payments (Quarterly, Semi-annual or Annual)
The interest rate basis (Money market, Bond Basis)
Example2
Suppose a manufacturer, XYZ Company, is building a new plant in Germany using term fixed rate financing. Suppose further that XYZ, having little access to the German capital markets, concludes that borrowing US Dollars from a domestic bank offers the most cost-effective source of financing. Additionally, the domestic loan will be based on floating rate LIBOR for a 7 year term.
XYZ can fund in US Dollars (USD) and then convert to Deutsche Marks (DM) using a Cross Currency Swap. XYZ will make an initial exchange of USD for DM at the current spot exchange rate with an agreement to re-exchange at the same rate when the swap terminates in 7 years. In this way, the company is not exposed to exchange rate risk when closing out the swap and paying down the loan.
During the life of the swap, the DM interest payment due from the company is tied to an agreed upon fixed rate while the USD amount paid to their counterparty is tied to LIBOR. The LIBOR interest payment that XYZ receives will offset the LIBOR based payment on the loan. In effect, the company is left with a fixed interest payment based on a fixed DM amount. This payment is funded by DM cash flow from the new plant. In sum, XYZ is insulated from both exchange rate and interest rate risk.
This example is for illustrative purposes only and may not reflect current economic conditions or realities. This is not an offer to sell or a solicitation of an offer to purchase any security or other financial instrument described herein. Foreign exchange and interest rate derivatives involve a high degree of risk including, but not limited to, loss of principal, and may not be suitable for all investors or customers.
EXAMPLE 3
Investor
A fund manager is seeking to purchase 3 yr DEM assets with a minimum credit rating of AA and a yield in excess of LIBOR plus 12. A review of the DEM Floating Rate Note market and even the DEM fixed rate bond market swapped into floating rate using an Asset Swap, shows that no such assets exist in reasonable volume. A 3 yr GBP AA rated Corporate bond can be purchased at a yield of GBP LIBOR plus 18bp for a total price of GBP 10,000,000. The prevailing exchange rate is 2.50. The fund manager can purchase the bond for GBP10,000,000 and simultaneously enter into a Cross Currency Swap agreeing to pay GBP LIBOR plus 18bp and receive DEM LIBOR plus 15bp (see Pricing for an explanation of the price differential). The spot rate is set at 2.50 and the fund manager elects to exchange principal at the start.
The initial cashflows are as follows:
Investor buys bond:
-GBP 10,000,000
Cross Currency Swap:
+GBP 10,000,000
-DEM 25,000,000
The swap agreement nets out the initial GBP flow and replaces it with an equivalent DEM flow. Over the life of the bond, the fund manager pays the GBP coupons (LIBOR plus 18bp) to the bank counterparty and receives DEM LIBOR plus 15bp. At maturity, the following flows occur irrespective of the prevailing exchange rate:
Bond Redeems to Investor:
+GBP 10,000,000
Cross Currency Swap:
-GBP 10,000,000
-DEM 25,000,000
Again, the GBP bond flows are cancelled out by the swap flows leaving a DEM redemption to the investor. By using the Cross Currency Swap the fund manager has created a synthetic DEM Floating Rate Asset.
The fund manager does not wear any currency exposure as the currency exposure created by the swap (i.e. de asset, GBP liability) is offset by the currency exposure created by the purchase of the GBP bonds (i.e. GBP asset), leaving a net position only in the base currency of DEM. Of course, the investor bears the full credit risk of the underlying bond and should the bond default, the investor is still obliged to make all remaining payments under the swap or reverse the swap at its then book value.
Issuer
A New Zealand company is looking to raise NZD 100 million by issuing 10 year bonds. In the New Zealand domestic market, it would issue at a yield of LIBOR plus 25bp. Alternatively it can issue in Australia where there is a shortage of quality bonds, at a yield of 7.50%. It can then enter into a 10 year Cross Currency Swap for a notional amount of NZD 100 million agreeing to receive AUD 7.50% and pay NZD LIBOR plus 20bp (see Pricing). The prevailing spot rate is 1NZD = 0.90AUD. The initial cashflows are as follows:
Company issues bond:
+AUD 90,000,000
Cross Currency Swap:
-AUD 90,000,000
+NZD 100,000,000
The swap agreement nets out the initial AUD flow and replaces it with an equivalent NZD flow which the company can use to fund its operations as planned. Over the life of the bond, the company receives the AUD coupons from the bank counterparty that it owes to the bond investors, and pays instead NZD LIBOR plus 20bp.
At maturity, the company will receive the AUD bond principal amount it owes the Bond investors from the swap counterparty, and in return is required to pay NZD 100 million irrespective of the then spot rate. Using the Cross Currency Swap, the company has created a synthetic NZD liability.
Corporate
A multinational company uses USD as its base currency. The company has assets denominated in many different currencies, but the Board or Directors is particularly concerned about the assets denominated in Spanish Peseta, which represent over 20% of the company. While the assets are intended to be held for the long term the Board is concerned that any fluctuations in the spot rate will lead to an increase in the volatility of earnings. In total, there are ESP 120bn Spanish assets with no corresponding ESP liabilities. The majority of company liabilities are denominated in USD. The currency exchange rate is 1USD = 120ESP. The company has considered raising ESP debt in the Spanish market and repaying USD debt as a way to hedge this exposure, however the company is not well known in Spain and would need to pay LIBOR plus 45bp in order to do so. Alternatively, the company can enter into a Cross Currency Swap as follows:
ESP Principal:
ESP 120 billion
USD Principal:
USD 1 billion
Tenor:
10 years (to match the long term nature of the assets)
Company pays:
ESP LIBOR plus 5 bp
Company receives:
USD LIBOR
In this situation, the company would like to create a synthetic ESP liability to offset the ESP assets it owns. There is no new requirement to generate cash and so the company elects not to exchange principal at the start of the deal, so there are no initial cashflows. In effect, the company has transferred some of its USD liabilities into ESP liabilities to offset the ESP assets it owns and thereby reduce its currency exposure. From this point on, any currency loss on the assets will be offset by a corresponding currency gain on the Cross Currency Swap. In this example, the Cross Currency Swap has been used as an effective Foreign Exchange hedge much like the use of an FX forward contract.
PRICING
The pricing in a Cross Currency Swap reflect that level where the market is indifferent to receiving the cashflows on either leg (see Pricing section in Interest Rate Swap). Each leg of the swap can be considered on its own. At the inception of the swap, the present value of one leg (which is calculated using the prevailing zero coupon yield curve for that currency) must be equal to the present value of the other leg at the then prevailing spot rate. Using this simple logic, it would seem natural that a stream of LIBOR flat payments in one currency could be exchanged for a stream of LIBOR flat payments in another currency. This is not always true and the reason is generally a simple case of supply and demand. Where there is excessive demand for Cross Currency Swaps between two particular currencies (or FX Forwards for that matter), the price will tend to rise, and vice versa. This may or may not be to the advantage of the swap user. In general, the price difference is limited to plus or minus 10bp.
Like FX forwards, three things influence the price and value of a Cross Currency Swap:
(a) The yield on currency one
(b) The yield in currency two
(c) The spot exchange rate
TARGET MARKET
There are three clear target markets:
(a) Investors who wish to purchase foreign assets but seek to eliminate foreign currency exposure
(b) Debt issuers who can achieve more favourable rates by issuing debt in foreign currency
(c) Liability managers seeking to create synthetic foreign currency liabilities
ADVANTAGES
Off Balance Sheet
Can be cheaper than the cash markets (i.e. issuing foreign currency bonds directly)
Can elect to exchange principal at the start if desired
Simple documentation compared to cash markets (i.e. issuing a bond, arranging a loan)
Can be customised
Can be reversed at any time (albeit at a cost or benefit)
DISADVANTAGES
Unlimited loss potential
PRODUCT SUITABILITY
Simple Defensive/Simple Aggressive
DESCRIPTION
Similar to an Interest Rate Swap but where each leg of the swap is denominated in a different currency. A Cross Currency Swap therefore has two principal amounts, one for each currency. Normally, the exchange rate used to determine the two principals is the then prevailing spot rate although for delayed start transactions, the parties can either agree to use the forward FX rate or agree to set the rate two business days prior to the start of the deal. With an Interest Rate Swap there is no exchange of principal at either the start or end of the transaction as both principal amounts are the same and therefore net out. For a Cross Currency Swap it is essential that the parties agree to exchange principal amounts at maturity. The exchange of principal at the start is optional (see Corporate example below).
Like all Swaps, a Cross Currency Swap can be replicated using on-balance-sheet instruments, in this case loan and deposits in different currencies. This explains the necessity for principal exchanges at maturity as all loans and deposits also require repayment at maturity. While the corporate or investor counterparty can elect not to exchange principal at the start, the bank needs to. This initial exchange can be replicated by the bank by entering into a spot exchange transaction at the same rate quoted in the Cross Currency Swap.
Loosely speaking, all foreign exchange forwards can be described as Cross Currency Swaps as they are agreements to exchange two streams of cashflows (in this case a stream of one!) in different currencies. Many banks manage Long Term Foreign Exchange Forwards as part of the Cross Currency Swap business given the similarities. Like all FX Forwards, the Cross Currency Swap exposes the user to foreign exchange risk. The swap leg the party agrees to pay is a liability in one currency, and the swap leg they have agreed to receive, is an asset in the other currency.
One of the major market users for Cross Currency Swaps are Debt issuers, particularly in the Euro-markets where issuers sell bonds in the "cheapest" currency and swap their exposure to their desired currency (see Pricing).
A Cross Currency Swap where both legs are floating rate is part of the Basis Swap product family. Cross Currency Swaps are also known as a CIRCA (a Currency and Interest Rate Conversion Agreement).
A Cross Currency Swap is an agreement between two parties to exchange interest payments denominated in two different currencies for a specified term. One interest payment is typically calculated using a floating rate index such as USD LIBOR. The other interest payment is based upon a fixed rate or another floating rate index denominated in a different currency.
Example 1
The firm has a loan in dollars which was arranged 3 years ago and which is currently on a floating-rate basis. In the 3 years since then, the business has grown and is now exporting into Europe and receiving foreign currency from France. Managing the risk on the foreign exchange is becoming more and more difficult. The firm are also aware of the interest-rate risk on the loan.
The product
A Cross-Currency Interest-Rate Swap can solve both of these problems at once. This swap allows the firm to switch its loan and interest repayments from one currency into another. It also allows the firm to switch the interest rate from floating to fixed or from fixed to floating. This means the firm can switch a floating-rate dollar loan into a fixed- or floating-rate French Franc loan. The firm will pay floating dollar rate on the original loan but through the Cross-Currency Interest Rate Swap it will receive floating LIBOR. The firm must pay a fixed (or floating) rate in French Francs of an equal amount. The product is particularly useful if you have a loan in dollars and you receive a lot of foreign currency from abroad. The firm can then use this foreign currency to repay its loan.
The solution
The firm have borrowed $1 million which the firm will repay over 3 years. The firm decide to do a Cross-Currency Interest-Rate Swap with a bank. The French Franc and dollar exchange rate is 5 Francs to one Dollar. Under the terms of the swap, banks will do a foreign exchange deal that day so that the firm sells to the bank 1 Million Dollars and banks sell to the firm 5 million French Francs. Banks will pay the firm a floating interest rate on the $1 dollars for 3 years. Banks will pay you $1 million in dollars back at the end of the period. In return the bank will pay a fixed (or floating) interest rate on the French Franc loan of 5 million for 3 years. The firm will pay the bank 5 million Francs back at the end of the swap period. In doing this the firm creates a French Franc loan and it can use the French Francs from its exports to pay off the loan. This gets rid of the problem of managing its foreign exchange risk. And if the firm chooses a fixed interest rate on the French Franc loan it can also get rid of any possible interest-rate risk.
The benefits
Cross-Currency Interest-Rate Swaps allows the firm to switch its loan from one currency to another. They also allow it to choose whether it have fixed- or floating-rate interest.
The swap allows the firm to borrow in the currency which will gives it the best terms. The firm can use Cross-Currency Interest-Rate Swaps to switch the loan back into any currency it chooses.
Cross-Currency Interest-Rate Swaps can reduce foreign currency exposures. The firm can use money it receives in foreign currency to pay off its loans when it switches them.
The firm can protect itself against changes in interest rates by creating fixed-rate loans.
Features
Any bank can provide Cross-Currency Interest-Rate Swaps. The firm does not have to use the bank who provided the original loan.
Banks can tailor Cross-Currency Interest-Rate Swaps to meet your needs. Banks provide Cross-Currency Interest-Rate Swaps for loans in all the major currencies. Maturities are generally up to 5 years but can be longer.
Banks can arrange a Cross-Currency Interest-Rate Swap before the loan is received. These are generally known as Forward-Start Cross-Currency Interest-Rate Swaps.
The firm can cancel a Cross-Currency Interest-Rate Swap at any time, but this may be very expensive if interest rates or foreign exchange rates have changed and work against it.
Unlike a single currency swap, a Cross Currency Swap sometimes (but not always) involves an exchange of principal. The initial principal exchange occurs at the beginning of the swap with a re-exchange at maturity. The principal amounts are based on initial spot exchange rates.
In a Currency Swap, interest rate and principal cash flows are exchanged in two different currencies. The mechanism is identical to an IRS except that at start and at maturity an exchange takes place between the underlying notional amounts at the spot rate. Assuming that Corporate A wants to transform USD 50 million floating rate debt into fixed rate Deutsche Mark loan :
Corporate A thus effectively pays DEM interest and, at maturity, a DEM notional, which together make up the cash flows of a normal DEM loan.
Exchange of notional amounts between the counterparties on the start date of the swap is not obligatory, but it should be agreed between the parties prior to dealing.
Parameters
Start date
Maturity date
The exchange rate used between the two currencies
The notional amounts on which the interest flows are calculated
The exchange of notional amounts at maturity
Exchange, or not, of notional amounts at start date
The frequency of the interest payments (Quarterly, Semi-annual or Annual)
The interest rate basis (Money market, Bond Basis)
Example2
Suppose a manufacturer, XYZ Company, is building a new plant in Germany using term fixed rate financing. Suppose further that XYZ, having little access to the German capital markets, concludes that borrowing US Dollars from a domestic bank offers the most cost-effective source of financing. Additionally, the domestic loan will be based on floating rate LIBOR for a 7 year term.
XYZ can fund in US Dollars (USD) and then convert to Deutsche Marks (DM) using a Cross Currency Swap. XYZ will make an initial exchange of USD for DM at the current spot exchange rate with an agreement to re-exchange at the same rate when the swap terminates in 7 years. In this way, the company is not exposed to exchange rate risk when closing out the swap and paying down the loan.
During the life of the swap, the DM interest payment due from the company is tied to an agreed upon fixed rate while the USD amount paid to their counterparty is tied to LIBOR. The LIBOR interest payment that XYZ receives will offset the LIBOR based payment on the loan. In effect, the company is left with a fixed interest payment based on a fixed DM amount. This payment is funded by DM cash flow from the new plant. In sum, XYZ is insulated from both exchange rate and interest rate risk.
This example is for illustrative purposes only and may not reflect current economic conditions or realities. This is not an offer to sell or a solicitation of an offer to purchase any security or other financial instrument described herein. Foreign exchange and interest rate derivatives involve a high degree of risk including, but not limited to, loss of principal, and may not be suitable for all investors or customers.
EXAMPLE 3
Investor
A fund manager is seeking to purchase 3 yr DEM assets with a minimum credit rating of AA and a yield in excess of LIBOR plus 12. A review of the DEM Floating Rate Note market and even the DEM fixed rate bond market swapped into floating rate using an Asset Swap, shows that no such assets exist in reasonable volume. A 3 yr GBP AA rated Corporate bond can be purchased at a yield of GBP LIBOR plus 18bp for a total price of GBP 10,000,000. The prevailing exchange rate is 2.50. The fund manager can purchase the bond for GBP10,000,000 and simultaneously enter into a Cross Currency Swap agreeing to pay GBP LIBOR plus 18bp and receive DEM LIBOR plus 15bp (see Pricing for an explanation of the price differential). The spot rate is set at 2.50 and the fund manager elects to exchange principal at the start.
The initial cashflows are as follows:
Investor buys bond:
-GBP 10,000,000
Cross Currency Swap:
+GBP 10,000,000
-DEM 25,000,000
The swap agreement nets out the initial GBP flow and replaces it with an equivalent DEM flow. Over the life of the bond, the fund manager pays the GBP coupons (LIBOR plus 18bp) to the bank counterparty and receives DEM LIBOR plus 15bp. At maturity, the following flows occur irrespective of the prevailing exchange rate:
Bond Redeems to Investor:
+GBP 10,000,000
Cross Currency Swap:
-GBP 10,000,000
-DEM 25,000,000
Again, the GBP bond flows are cancelled out by the swap flows leaving a DEM redemption to the investor. By using the Cross Currency Swap the fund manager has created a synthetic DEM Floating Rate Asset.
The fund manager does not wear any currency exposure as the currency exposure created by the swap (i.e. de asset, GBP liability) is offset by the currency exposure created by the purchase of the GBP bonds (i.e. GBP asset), leaving a net position only in the base currency of DEM. Of course, the investor bears the full credit risk of the underlying bond and should the bond default, the investor is still obliged to make all remaining payments under the swap or reverse the swap at its then book value.
Issuer
A New Zealand company is looking to raise NZD 100 million by issuing 10 year bonds. In the New Zealand domestic market, it would issue at a yield of LIBOR plus 25bp. Alternatively it can issue in Australia where there is a shortage of quality bonds, at a yield of 7.50%. It can then enter into a 10 year Cross Currency Swap for a notional amount of NZD 100 million agreeing to receive AUD 7.50% and pay NZD LIBOR plus 20bp (see Pricing). The prevailing spot rate is 1NZD = 0.90AUD. The initial cashflows are as follows:
Company issues bond:
+AUD 90,000,000
Cross Currency Swap:
-AUD 90,000,000
+NZD 100,000,000
The swap agreement nets out the initial AUD flow and replaces it with an equivalent NZD flow which the company can use to fund its operations as planned. Over the life of the bond, the company receives the AUD coupons from the bank counterparty that it owes to the bond investors, and pays instead NZD LIBOR plus 20bp.
At maturity, the company will receive the AUD bond principal amount it owes the Bond investors from the swap counterparty, and in return is required to pay NZD 100 million irrespective of the then spot rate. Using the Cross Currency Swap, the company has created a synthetic NZD liability.
Corporate
A multinational company uses USD as its base currency. The company has assets denominated in many different currencies, but the Board or Directors is particularly concerned about the assets denominated in Spanish Peseta, which represent over 20% of the company. While the assets are intended to be held for the long term the Board is concerned that any fluctuations in the spot rate will lead to an increase in the volatility of earnings. In total, there are ESP 120bn Spanish assets with no corresponding ESP liabilities. The majority of company liabilities are denominated in USD. The currency exchange rate is 1USD = 120ESP. The company has considered raising ESP debt in the Spanish market and repaying USD debt as a way to hedge this exposure, however the company is not well known in Spain and would need to pay LIBOR plus 45bp in order to do so. Alternatively, the company can enter into a Cross Currency Swap as follows:
ESP Principal:
ESP 120 billion
USD Principal:
USD 1 billion
Tenor:
10 years (to match the long term nature of the assets)
Company pays:
ESP LIBOR plus 5 bp
Company receives:
USD LIBOR
In this situation, the company would like to create a synthetic ESP liability to offset the ESP assets it owns. There is no new requirement to generate cash and so the company elects not to exchange principal at the start of the deal, so there are no initial cashflows. In effect, the company has transferred some of its USD liabilities into ESP liabilities to offset the ESP assets it owns and thereby reduce its currency exposure. From this point on, any currency loss on the assets will be offset by a corresponding currency gain on the Cross Currency Swap. In this example, the Cross Currency Swap has been used as an effective Foreign Exchange hedge much like the use of an FX forward contract.
PRICING
The pricing in a Cross Currency Swap reflect that level where the market is indifferent to receiving the cashflows on either leg (see Pricing section in Interest Rate Swap). Each leg of the swap can be considered on its own. At the inception of the swap, the present value of one leg (which is calculated using the prevailing zero coupon yield curve for that currency) must be equal to the present value of the other leg at the then prevailing spot rate. Using this simple logic, it would seem natural that a stream of LIBOR flat payments in one currency could be exchanged for a stream of LIBOR flat payments in another currency. This is not always true and the reason is generally a simple case of supply and demand. Where there is excessive demand for Cross Currency Swaps between two particular currencies (or FX Forwards for that matter), the price will tend to rise, and vice versa. This may or may not be to the advantage of the swap user. In general, the price difference is limited to plus or minus 10bp.
Like FX forwards, three things influence the price and value of a Cross Currency Swap:
(a) The yield on currency one
(b) The yield in currency two
(c) The spot exchange rate
TARGET MARKET
There are three clear target markets:
(a) Investors who wish to purchase foreign assets but seek to eliminate foreign currency exposure
(b) Debt issuers who can achieve more favourable rates by issuing debt in foreign currency
(c) Liability managers seeking to create synthetic foreign currency liabilities
ADVANTAGES
Off Balance Sheet
Can be cheaper than the cash markets (i.e. issuing foreign currency bonds directly)
Can elect to exchange principal at the start if desired
Simple documentation compared to cash markets (i.e. issuing a bond, arranging a loan)
Can be customised
Can be reversed at any time (albeit at a cost or benefit)
DISADVANTAGES
Unlimited loss potential
PRODUCT SUITABILITY
Simple Defensive/Simple Aggressive
2009年1月16日星期五
森那美马机场各自坚持 我国或有二新廉航机场
日期／Jan 06, 2009
【本刊陈子莹撰述】拟议中的新廉价航空机场似乎已让森那美（Sime Darby）及马来西亚机场控股（Malaysia Airports Holdings Berhad）这两家官股公司点起战火，两家公司昨天都再次确认他们兴建各自廉价航空机场的决心。
首先，早已传出森那美计划在森美兰拉务（Labu）兴建另一座全新的廉价航空机场，该公司昨天在交易所网站发表文告表示，此建议已获得马来西亚政府的接纳。【点击：亚航涉足新机场经营 马航或有新合作契机】
另一边厢，马来西亚机场控股昨天也通过交易所发文告，叙述现有附设在吉隆坡国际机场（KLIA）廉航终站（LCCT）的由来，也强调该公司将依循2007年国家机场大蓝图所定，在吉隆坡国际机场建设新廉航终站的决心；无论是财力及基建设计，该公司都已做好准备。
乍看之下，新的廉价航空机场可要闹“双胞”了：森那美在拉务建一所，而马来西亚机场控股又在吉隆坡国际机场另外建一所。
马机场还会依计行事
《独立新闻在线》今天特别向马来西亚机场查询，该公司财务部一名高级经理就解释道，森那美现已获得政府首肯，使到全盘计划得以敲定：拉务廉航机场兴建计划照跑；那么，马来西亚机场控股或许就会做出应变，在吉隆坡国际机场建立另一个规模较小的廉航机场。
从这番谈话中，或许可探出一些端倪：一、不管怎么样，马来西亚机场控股铁定会在吉隆坡国际机场的范围内，建立一座新的廉航机场；二、尽管森那美的拉务廉航机场计划已获得政府的批准，不过距离“落实”似乎还有一些空间。
马来西亚机场控股该名高级经理也驳斥了马来西亚机场控股所鉴定的地点，土质并不适合建造建筑物的说法。早前一篇媒体报道曾引述消息指出，马来西亚机场控股鉴定兴建新廉航机场的地点，是1992年吉隆坡国际机场（KLIA）的发展蓝图中的“禁地”，原因是这块地的土质并不适合建造建筑物。【点击：新廉航机场引多疑惑 政府缺机场全盘大计】
他也向《独立新闻在线》澄清，马来西亚机场控股目前所鉴定的地点靠近第二跑道（second runway），该公司是依循2007年国家机场大蓝图鉴定该地点，这块地也不是一块遭1992年吉隆坡国际机场（KLIA）发展蓝图中遭“否定”的地段。
马机场建议地点适宜
马来西亚机场控股昨天在文告中清楚写明，最近敲定的国家机场大蓝图已在吉隆坡国际机场内，鉴定了建造固定永久的廉航机场的地点。这个地点能够有效地衔接航空及陆路的交通。
文告也提到，现有的机场快铁将会再扩建1.5公里，以衔接新的廉航机场和现有的主要终站。此外，新的廉航机场设计是一个多层次的设计，每一个层次都能有接待1500万名乘客的容量。这个建议中的新廉航机场与现有的国际机场在同一屋檐下，预计可在三年内完成，而马来西亚机场控股也有信心可以自行融资。
至于马来西亚机场控股的这项计划是否获得政府批准，该公司高级经理回答《独立新闻在线》的询问时说：“这是一个很复杂的问题。”
马机场重组甫获准
他也尝试解释，建造机场是需要获得政府的批准，也似乎还有多重的关卡；不过，马来西亚财政部是马来西亚机场控股的股东之一。
马来西亚机场控股为一家机场管理公司，管理马来西亚39座机场，包括五座国际机场、16座国内机场及18座小型机场；该公司也在海外经营四座机场，这些机场都坐落在哈萨克斯坦 （Kazakhstan）、印度及土耳其。
我国甫在上个月杪批准了马来西亚机场控股的重组计划，这个历经4年10个月又21天的重组计划最终获批，让该公司摊还马币10亿1000万元的债务，也让该公司得以摆脱一些非核心业务――雪邦第一方程式赛车场，让政府接管。
前路未卜
无论如何，由于缺乏进一步的细节资料，局外人如证券分析员，也很难断定这两个廉航机场的落实与存亡机率。从现有的进展看来，一旦拉务新机场在2011年落实，对马来西亚机场控股确实是个打击。
只不过，以目前还有许多不明朗因素的状况看来，未来的进展似乎还要走着瞧。
【本刊陈子莹撰述】拟议中的新廉价航空机场似乎已让森那美（Sime Darby）及马来西亚机场控股（Malaysia Airports Holdings Berhad）这两家官股公司点起战火，两家公司昨天都再次确认他们兴建各自廉价航空机场的决心。
首先，早已传出森那美计划在森美兰拉务（Labu）兴建另一座全新的廉价航空机场，该公司昨天在交易所网站发表文告表示，此建议已获得马来西亚政府的接纳。【点击：亚航涉足新机场经营 马航或有新合作契机】
另一边厢，马来西亚机场控股昨天也通过交易所发文告，叙述现有附设在吉隆坡国际机场（KLIA）廉航终站（LCCT）的由来，也强调该公司将依循2007年国家机场大蓝图所定，在吉隆坡国际机场建设新廉航终站的决心；无论是财力及基建设计，该公司都已做好准备。
乍看之下，新的廉价航空机场可要闹“双胞”了：森那美在拉务建一所，而马来西亚机场控股又在吉隆坡国际机场另外建一所。
马机场还会依计行事
《独立新闻在线》今天特别向马来西亚机场查询，该公司财务部一名高级经理就解释道，森那美现已获得政府首肯，使到全盘计划得以敲定：拉务廉航机场兴建计划照跑；那么，马来西亚机场控股或许就会做出应变，在吉隆坡国际机场建立另一个规模较小的廉航机场。
从这番谈话中，或许可探出一些端倪：一、不管怎么样，马来西亚机场控股铁定会在吉隆坡国际机场的范围内，建立一座新的廉航机场；二、尽管森那美的拉务廉航机场计划已获得政府的批准，不过距离“落实”似乎还有一些空间。
马来西亚机场控股该名高级经理也驳斥了马来西亚机场控股所鉴定的地点，土质并不适合建造建筑物的说法。早前一篇媒体报道曾引述消息指出，马来西亚机场控股鉴定兴建新廉航机场的地点，是1992年吉隆坡国际机场（KLIA）的发展蓝图中的“禁地”，原因是这块地的土质并不适合建造建筑物。【点击：新廉航机场引多疑惑 政府缺机场全盘大计】
他也向《独立新闻在线》澄清，马来西亚机场控股目前所鉴定的地点靠近第二跑道（second runway），该公司是依循2007年国家机场大蓝图鉴定该地点，这块地也不是一块遭1992年吉隆坡国际机场（KLIA）发展蓝图中遭“否定”的地段。
马机场建议地点适宜
马来西亚机场控股昨天在文告中清楚写明，最近敲定的国家机场大蓝图已在吉隆坡国际机场内，鉴定了建造固定永久的廉航机场的地点。这个地点能够有效地衔接航空及陆路的交通。
文告也提到，现有的机场快铁将会再扩建1.5公里，以衔接新的廉航机场和现有的主要终站。此外，新的廉航机场设计是一个多层次的设计，每一个层次都能有接待1500万名乘客的容量。这个建议中的新廉航机场与现有的国际机场在同一屋檐下，预计可在三年内完成，而马来西亚机场控股也有信心可以自行融资。
至于马来西亚机场控股的这项计划是否获得政府批准，该公司高级经理回答《独立新闻在线》的询问时说：“这是一个很复杂的问题。”
马机场重组甫获准
他也尝试解释，建造机场是需要获得政府的批准，也似乎还有多重的关卡；不过，马来西亚财政部是马来西亚机场控股的股东之一。
马来西亚机场控股为一家机场管理公司，管理马来西亚39座机场，包括五座国际机场、16座国内机场及18座小型机场；该公司也在海外经营四座机场，这些机场都坐落在哈萨克斯坦 （Kazakhstan）、印度及土耳其。
我国甫在上个月杪批准了马来西亚机场控股的重组计划，这个历经4年10个月又21天的重组计划最终获批，让该公司摊还马币10亿1000万元的债务，也让该公司得以摆脱一些非核心业务――雪邦第一方程式赛车场，让政府接管。
前路未卜
无论如何，由于缺乏进一步的细节资料，局外人如证券分析员，也很难断定这两个廉航机场的落实与存亡机率。从现有的进展看来，一旦拉务新机场在2011年落实，对马来西亚机场控股确实是个打击。
只不过，以目前还有许多不明朗因素的状况看来，未来的进展似乎还要走着瞧。
2009年1月15日星期四
新屋保障期 延長至2年
新屋保障期 延長至2年
-17th Dec 2007
（吉隆坡16日訊）今年12月1日正式生效的1966年房屋發展（管制與執照）修正法令下，發展商交屋的保障期，從原有的18個月延長至24個月，給予購屋者享有更好的購屋福利。
當發展商在交屋后，接獲購屋者的書面通知，他們必須在30天內，修理屋子內外的瑕疵。
若發現屋子的材料及規格貨不對辦，購屋者也可以向發展商提出投訴，並且要求做出修整。
房屋與地方政府部長拿督斯里黃家定指出，這項法令的修正，主要是為了對付那些不負責任的發展，以保護消費者的利益。「由于有少數發展商是害群之馬，我們不能讓這些事件一再發生。」
他指出，這項房屋發展（管制及執照）修正法令于今年4月通過修正，但在今年12月才在憲報上公佈，正式生效。這項修正法令包括一個新的特色，即推介I表及J 表，以迎合「先建后售」的概念。
「現在發展商已無需交5%的保留金，因此，他們應為購屋者提供更有素質的房產。」
他說，「先建后售」不是強制性的概念。該部將觀察這套建屋系統一段時期，因為只有資金雄厚的公司，才可以採用這個概念。
http://thestar.com.my/news/story.asp?file=/2007/12/16/nation/19783643&sec=nation
Housebuyers to enjoy 24 months' warranty
By CHIN MUI YOON and NG SI HOOI
muiyoon@thestar.com.my
KUALA LUMPUR: Developers will now have to repair any defect in houses detected within two years of handing over vacant possession to housebuyers. Previously, the warranty period was 18 months.
This is one of the benefits that consumers will enjoy with the enforcement of the amendments to the Housing Development (Control and Licensing) Act 1966 from Dec 1.
Any defect, shrinkage or other faults in the building have to be repaired by developers at their own cost within 30 days of having received a written notice from buyers.
Such faults include defective workmanship or materials, or if the building has not been constructed in accordance with the plans and description as specified.
Housing and Local Government Minister Datuk Seri Ong Ka Ting said the changes to the Act, which came into effect from Dec 1, were made to protect housebuyers from irresponsible developers.
“There are black sheep but we cannot let this happen, even if the number is not that big.
“The amendment to the Housing Development (Control and Licensing) Act, which is the principal or parent Act, was done on April 12 this year. The regulations gazetted on Dec 1 bring all provisions into conformity under the Act.
“It includes new features such as the introduction of two new Schedule I and Schedule J catering for the Build-then-Sell (10:90) concept.
“The scheduling is vastly different for the current conventional way of selling houses.
“There is also no 5% retention fee so the onus is on developers to be responsible in building and delivering a quality property to buyers in order to collect payment.”
Ong said the Build-then-Sell concept remains optional to developers instead of mandatory.
This parallel system will be observed for a period of time.
As it is, he said, only companies that are financially sound are able to adopt the new concept.
On the extended warranty period for defects, Ong said the increase to 24 months was a period acceptable to both housebuyers and developers after the ministry’s technical team had evaluated feedback from both parties.
Significant changes include a requirement for developers to deliver vacant possession to buyers that must be supported by a Certificate of Completion and Compliance (CCC) certified by registered architects that a building is safe and fit for occupation.
Previously, when developers handed over vacant possession of a property, the keys were given to buyers for inspection.
But buyers could not move in until the Certificate of Fitness (CF) was issued by the local authorities, which could be several months later.
Also for strata titles (applicable under Schedule H for apartments, condominiums, flats and townhouses), a crucial change is the mandatory enforcement of the Fifth Schedule in the sale and purchase (S&P) agreement on what buyers can expect to pay besides the cost of their individual unit, including service charges.
-17th Dec 2007
（吉隆坡16日訊）今年12月1日正式生效的1966年房屋發展（管制與執照）修正法令下，發展商交屋的保障期，從原有的18個月延長至24個月，給予購屋者享有更好的購屋福利。
當發展商在交屋后，接獲購屋者的書面通知，他們必須在30天內，修理屋子內外的瑕疵。
若發現屋子的材料及規格貨不對辦，購屋者也可以向發展商提出投訴，並且要求做出修整。
房屋與地方政府部長拿督斯里黃家定指出，這項法令的修正，主要是為了對付那些不負責任的發展，以保護消費者的利益。「由于有少數發展商是害群之馬，我們不能讓這些事件一再發生。」
他指出，這項房屋發展（管制及執照）修正法令于今年4月通過修正，但在今年12月才在憲報上公佈，正式生效。這項修正法令包括一個新的特色，即推介I表及J 表，以迎合「先建后售」的概念。
「現在發展商已無需交5%的保留金，因此，他們應為購屋者提供更有素質的房產。」
他說，「先建后售」不是強制性的概念。該部將觀察這套建屋系統一段時期，因為只有資金雄厚的公司，才可以採用這個概念。
http://thestar.com.my/news/story.asp?file=/2007/12/16/nation/19783643&sec=nation
Housebuyers to enjoy 24 months' warranty
By CHIN MUI YOON and NG SI HOOI
muiyoon@thestar.com.my
KUALA LUMPUR: Developers will now have to repair any defect in houses detected within two years of handing over vacant possession to housebuyers. Previously, the warranty period was 18 months.
This is one of the benefits that consumers will enjoy with the enforcement of the amendments to the Housing Development (Control and Licensing) Act 1966 from Dec 1.
Any defect, shrinkage or other faults in the building have to be repaired by developers at their own cost within 30 days of having received a written notice from buyers.
Such faults include defective workmanship or materials, or if the building has not been constructed in accordance with the plans and description as specified.
Housing and Local Government Minister Datuk Seri Ong Ka Ting said the changes to the Act, which came into effect from Dec 1, were made to protect housebuyers from irresponsible developers.
“There are black sheep but we cannot let this happen, even if the number is not that big.
“The amendment to the Housing Development (Control and Licensing) Act, which is the principal or parent Act, was done on April 12 this year. The regulations gazetted on Dec 1 bring all provisions into conformity under the Act.
“It includes new features such as the introduction of two new Schedule I and Schedule J catering for the Build-then-Sell (10:90) concept.
“The scheduling is vastly different for the current conventional way of selling houses.
“There is also no 5% retention fee so the onus is on developers to be responsible in building and delivering a quality property to buyers in order to collect payment.”
Ong said the Build-then-Sell concept remains optional to developers instead of mandatory.
This parallel system will be observed for a period of time.
As it is, he said, only companies that are financially sound are able to adopt the new concept.
On the extended warranty period for defects, Ong said the increase to 24 months was a period acceptable to both housebuyers and developers after the ministry’s technical team had evaluated feedback from both parties.
Significant changes include a requirement for developers to deliver vacant possession to buyers that must be supported by a Certificate of Completion and Compliance (CCC) certified by registered architects that a building is safe and fit for occupation.
Previously, when developers handed over vacant possession of a property, the keys were given to buyers for inspection.
But buyers could not move in until the Certificate of Fitness (CF) was issued by the local authorities, which could be several months later.
Also for strata titles (applicable under Schedule H for apartments, condominiums, flats and townhouses), a crucial change is the mandatory enforcement of the Fifth Schedule in the sale and purchase (S&P) agreement on what buyers can expect to pay besides the cost of their individual unit, including service charges.
本地地产报告。
地产。决定股息潜能的因素。。。。
fixed deposit under housing development account.
房屋部规定发展商缴纳一笔款项在里面，这些钱只能拿来发展产业，完工以后，如果有剩余才能拿出来。
当看到xxx property有大量现金，对不起，别高兴，股东是拿不到的。
advance progress billing.
银行和屋主预先透支给发展商的账单，越多就表示payable越多。
provision for deveplopment cost.
嗯。。。不知道是什么。。。相信是房屋部的存款中的部分"义务"。
retention sum.
这个有买过房子的一定知道，如果屋子两年内有问题，property developer要赔偿。
最近趁着地产低迷时刻，复习了一些报告，原来不管有没有<先建后售>，发展商的周转都是一样被限制的。
其实最有可能骗你钱的还是银行，他们偷偷吃你利息的可能更大，或者骗你买一些“死了不必供期”的保险，忘了是什么名堂了，呵呵。。。
看了plenitude berhad的balance sheet，我觉得里面的现金是不能拿来派息的。
plenitude berhad的现金是 RM144,590,213 ,RM1.3/share.
但是共有RM38,995,125的存款锁定在房屋部。
还有一个不知道是什么的Provision for cost to completion , 共有RM82,845,258 .
在还没有弄清之前，我觉得应该小心为上，因为这影响了地产股的派息能力。
fixed deposit under housing development account.
房屋部规定发展商缴纳一笔款项在里面，这些钱只能拿来发展产业，完工以后，如果有剩余才能拿出来。
当看到xxx property有大量现金，对不起，别高兴，股东是拿不到的。
advance progress billing.
银行和屋主预先透支给发展商的账单，越多就表示payable越多。
provision for deveplopment cost.
嗯。。。不知道是什么。。。相信是房屋部的存款中的部分"义务"。
retention sum.
这个有买过房子的一定知道，如果屋子两年内有问题，property developer要赔偿。
最近趁着地产低迷时刻，复习了一些报告，原来不管有没有<先建后售>，发展商的周转都是一样被限制的。
其实最有可能骗你钱的还是银行，他们偷偷吃你利息的可能更大，或者骗你买一些“死了不必供期”的保险，忘了是什么名堂了，呵呵。。。
看了plenitude berhad的balance sheet，我觉得里面的现金是不能拿来派息的。
plenitude berhad的现金是 RM144,590,213 ,RM1.3/share.
但是共有RM38,995,125的存款锁定在房屋部。
还有一个不知道是什么的Provision for cost to completion , 共有RM82,845,258 .
在还没有弄清之前，我觉得应该小心为上，因为这影响了地产股的派息能力。
一封台積電離職工程師的信
这是转摘，谢谢。
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这篇文章很好，看了无限感慨。。。
標題: 一封台積電離職工程師的信
Nov 2000
這是一篇在晶圓廠做了三年的台大電機系（至少碩士畢業了吧！）的工程師，
在他離開之後所寫的。
原文刊登在交大資工graduate版，特轉過來供各位參考。
原本是五篇文章，我把他貼成一篇。蠻長的，不過值得一看。
個人對這篇文章的感想是～
成功的因素有許多～創意卻是個人認為不可或缺的致勝關鍵～
創意是自己找的～或許是天賦、或許是後天的培養～
新竹科學"工業"園區本來就是個工業集中地而已～
只不過目前高科技工業的獲利比較可觀～
因此也成了媒體與世人矚目的焦點～
民生經濟本來就需要靠工業，以後也是～
但是未來創意與服務的利潤會越來越高～
千萬不要被那些不懂狀況的老師或媒體給騙了～
園區不重視軟體設計～
應該說，台灣的軟體產業根本還沒起飛，而且很可能胎死腹中～
IC設計的創意不是我們這種人的技術能夠碰的～
軟體產業我們有機會～但是就看環境與政府是否振作了～
台灣學人文社會科學的人眼光實在不夠廣闊～也不夠國際化～
每天盡是些吵吵鬧鬧的政治秀～
其實人文社會科學家的的責任是很重的～
可惜我們的社會造就了一堆政客...
唯一給各位的建議是：
把英文學好、電腦學好～
每個人的個性不同、境遇不同～
舵手固然偉大、一根小螺絲釘也很重要～
想清楚自己的出路～and just do it！
如果您還沒看過這篇文章～那就參考看看吧...
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主旨: 一封台積離職工程師寫的信
看到一群研究生小朋友在這裡爭排名，爭校名，覺得很幼稚，很不切實際。你們可
曾想過，橫在各位前面的，有更複雜，更可怕的問題？那就是生涯規劃以及就業。
問各位幾個簡單的問題吧，你將來想成為什麼樣的人？你想進入什麼樣的公司？
很多人會回答：我想當高級主管，進台積聯電賺股票。因為我崇拜張忠謀、曹興
誠。以下是我就業三年以來，對台灣電子資訊產業的一些看法：
1.半導體產業的專業分工的確是個趨勢，可惜的是，台灣所分到的工，卻是需要龐
大資金，高耗能，消耗人力的製造端。即俗稱的晶圓代工。而非低成本，智慧導向，
高報酬的設計端。但因為台灣起步得早，已經造成了服務及資金上的障礙，
後進者不易跨入。所以在近幾年造就了高獲利，獲利高就吸引人才投入。
也就造成了大眾的誤解，認為進入晶圓代工業就是高科技人，其實差遠了。
接下來就生涯規劃的數個方向來探討：
A.工作樂趣
半導體，以研究的角度來看，是一種高科技。但晶圓代工，其擺脫不了“工廠”的
本質。台積有一千個碩士，二百個博士。其中大概只有10%是在做先進的製程研發，
另外90%都是在做工廠的事：重複、無聊、疲累，不太用到大腦。
還得忍受無塵室的衣著與輪班的痛苦。不僅不高科技，而且毫無樂趣可言。
在美國，晶圓廠中生產線的事只有專科生才會去做，在台灣卻是一堆碩博士搶著做。
在美國，新的晶圓廠只會蓋在人煙稀少的沙漠或森林地區。
因為美國人把它看做是一種高污染的東西，在台灣卻是蓋在科學園區裡，
而且就在你家隔壁。以前台積的WaferTech本來要蓋在加州的SantaClara，
當地居民聞訊群起反對，州政府跟老張說：不符合土地使用效益。
美國人對晶圓代工是不是高科技，
從台積在美國發行的ADR也可以看出來─從來沒超過US$30。
資本只有台積五百分之一的Yahoo是US$270！由此可見智慧和遠景的價值，
連老張自己都說：台積裡有一千多個碩博士，但真正有創意的找不到十幾個。
這正反駁了曹董「晶圓代工是智慧密集產業」的說法。
B.昇遷
現在進台積聯電，未來想昇遷，別鬧了！你去聯電跟人事interview，
她會問你一句話：若是當一輩子工程師的話，願不願意？這下你懂了嗎？
其原因就在：擋在你前面的人太多了，而且個個是碩博士。最糟糕的是，
你會發現你的主管沒大你幾歲，頂多十歲，晶圓廠的主管都是既得利益者，
不用進fab，不用輪班，只要開會看報告，每年領的股票是你的倍數，你說他會走？
等到他退休？你差不多也該退休了吧！等擴廠？
對不起，有幾百個年資比你深的已經在卡位了！等南科？據研究，
這個大餅是不太可能實現的，就算實現了，以台積6~12廠二十幾條module，
目前博士及五年年資以上的碩士人數，也不夠分所有的主管位子。輪不到你的！
去其它公司？哈！你會發現另外一大票人也有這種想法！到時候又被老鳥幹掉了。
靠表現？前面說過晶圓廠裡創意的工作不多，頂多是靠勞力，比誰晚下班，
比誰報告打字最漂亮等等，一些你們這群目前尚有遠大志向的學生所不屑的工作。
你會發現大家的表現都差不多，因為工作難度低嘛！靠諂媚？這一套蠻管用的，
不過不是每個人都做的來。我是台清交？對不起，不玩這一套，我是台大的，
以前我們部門裡跟主管走的最近的是逢甲的。當然，公司也察覺了升遷問題的嚴重性，
於是想出了一個聰明又簡單的方法─給title嘛！中國人喜歡title，就給你嘛！
反正又不花錢，台積有一種title叫“主任“，要進fab做工的。
聯電有一種叫“高級工程師”下次你碰到一個高級工程師不要驚訝，他可能只做滿兩年！
很抱歉，我才做三個月，一來就已經是高級工程師了，真是汗顏得很。
C.賺錢
很多人以為進台積聯電，就可以年年領股票，將來變成一個坐擁股山的大富翁，
那就錯了！你知道一家公司為什麼要發股票嗎？簡單的說，是因為它有遠景，
需要擴張，於是把去年賺來的錢，變成擴張的資本，去買設備，蓋廠房，
那股東怎麼交待呢？賺的錢不是該照持股比例均分嗎？於是公司就把該發的現金，
換成股票發給你。賺的錢裡面，也有員工配股的比例，聯電約8%，台積是7%。
但是，一家公司有可能會無限制的擴張下去嗎？如果是，那為什麼叫“有限公司”呢？
中鋼這家公司是個絕好的例子，你知道嗎？它一年賺的錢不會少於台積電呢！
都在一百七八十億左右！EPS也恆常維持在二元左右，如果你常看報紙，
也會發現它是外資買賣的大標的之一，曝光率很高的，所以殆無疑問，它是一支積優股。
今年初還被遴選為“世界最有效率的鋼廠“，可是為什麼它的股價只有二十幾元？
那就是因為，它已經是一個成熟飽和的產業了，沒有再擴張的餘地了，如今的盈虧，
只能隨著全球景氣的起浮，很難以自身以技術或資本驅動成長。
所以它不發股票給你了，只發現金，董事長王鍾渝說：比定存好一點。
你想這樣的股票會吸引你嗎？
於是推論到我們的台積聯電，以後有沒有可能走到這樣的地步？
答案是肯定，只是不知道是什麼時候而已。沒錯，由台積接到Motorola的訂單，
可以察覺IDM下單至專業代工廠的驅勢的確已經形成，但是你有沒有注意到，
它是下0.25μm的。它幾乎在同時，把更先進的0.18μm技術移轉給新加坡的Charter，
為什麼？它怕你台積以後掐住它的喉嚨阿？
半導體的製程與設計就像人的左右手，合作無間，密不可分，尤其是先進的製程，
如果把它通通交給別人，就等於把一隻手砍下來給別人幫你操作一樣。
AMD的K7產能嚴重不足是導致佔有率偏低的主因，
但它還是不敢下單給號稱已有CPU製程技術的台灣代工廠，寧願在自己的IDM慢慢熬，
why？為什麼矽統會莽莽撞撞的要自己蓋晶圓廠？為什麼凌陽當初想收購德?的六吋？
因為被台積掐喉嚨掐怕了！
TI的總裁前天來台灣被記者問到有沒有意願下DSP的單子給台灣，
他連忙搖頭說不可能，DSP是TI的命脈，製程研發當然是自己做，不過他說，
有可能把10%的類比產品交給台灣，我們知道類比的東西0.6 μm就綽綽有餘了。
另外我們可以就全球各IDM的動向來觀察台灣的晶圓代工業的成長。
美國：IBM的bluelogic拉走了台積一堆客戶就別提了，其它的IDM也很聰明，
除了下單給你，它還會扶植一些你的敵人，以免以後被你掐喉嚨，除了前面的
Motorola-Charter，還有Lucent-Charter，HP-CharterTower，TI-韓國的安南…
不勝枚舉，都是放資金進去的，以後當然是優先照顧囉。
韓國：自己產能都嚴重過剩，當然不可能下給你，還跟你搶代工的生意呢！
甚至搶到台灣來了，去年韓國人把一片0.35μm八吋代工砍到六百元的慘劇
想必大家仍記憶猶新吧！
歐洲：算是跟台灣晶圓代工比較親密的一群，尤其是Philips，下了很多大單子給
台積，可是你有沒有注意到，STM，Siemens仍然不斷的再蓋廠。
日本：才剛開始，是台積聯電渴望開發的處女地，
可是你覺得日本人會比美國人笨嗎？
從富士通的動作就可以看出來：德?一rampup起來，
在台積的單子馬上轉過去了─哈，一個敵人扶植起來啦！
即便有這麼多的阻力，我相信台灣晶圓代工的成長仍然是可以預期的，如果半導體
的年需求量仍有Dataquest講的15%，而且我對台灣工程師精良的技術及服務深具信心，
但是，成長如果有阻力，就不可能是無止境的。
晶圓代工的成長什麼時候會到一個平衡點？台積聯電什麼時候會變的跟中鋼一樣，
年賺數百億，股價二十元，變成上個世代的產業？講得更白一些，
如果你現在進台積聯電，還能撈多久。這個問題，最先看到的是張忠謀，
他知道研發創新是產業成長的動力，那半導體這種東西可以創新到什麼時候呢？
他說：照目前shrink的速度，在翻幾翻就差不多了。樂觀的估計是10~15。
Berkeley的教授PaulMesser用統計學的種種方法丟進電腦去算，是7.56年。
如果5~10年前就進了台積聯電，那麼恭喜你，你是富翁了，而且你有希望成為主管，
或你已經坐在主管位子上了，從此你的生活無虞，可以幹到60歲退休不成問題，
不過請你一定要注意，在股票高點的時候一定不要戀棧，速速賣掉，
以免到了退休的時候，可能會抱著一堆二十幾元的股票不知所措。
如果你在台積聯電的年資是3~5年，那麼大家來互砍拼主管吧，
大家都知到在fab做工的人，昇主管是唯一不必中年轉業的救贖之道。
如果你現在才想進去，抱歉，沒什麼好康的了，頂多每年基本比例的股票而已，
最糟糕的是，你會因為昇不了主管，工程師又幹不久，而被強迫中年轉業，
你的股票，要讓你創業，養家活口兼退休金，恐怕有點困難。
D.生涯規劃
現在台積電內部的工程師間很流行一些話題，一是“十年計畫”，
因為老張說「台積未來的十年會更好」，所以大家銘記在心了。
這個計畫就是，如果照現今一年二三十張的股票以及百元以上的股價，
如果都不賣，十年後大概就有二三千萬。為什麼幹十年就要跑了呢？
因為大家都明瞭，這種工作不是可以久幹的，前面說過，體力導向，
難度低，取代性高。適合年輕力壯時做。至於十年後的股價是不是仍然能在百元以上，
就是大家認知上的盲點了。
前面已經做了詳細的討論。但不變的事實就是：十年後你的人生就是押在一堆股票
上面，你沒有專業了，不管你研究所是唸資訊，化工還是材料。四十歲了，
在fab混了十年跑出來，和其它領域脫節太久，不可能再回去了。
那麼做什麼好呢？
這是第二個流行的話題，叫做“第二春”，有人打算合夥開幼稚園，
安親班，有人打算專心當個股票族，以證券公司為家，
有人想當泡沫紅茶店的老闆；比較積極一點的，想投資一些新的科技公司。
可是對一個在fab這種僵化的地方待久的人來說，什麼叫新科技，
是很模糊茫然的。四十歲了，當然要有第二春，
試想一個人若是打算活到八十歲的話，還有四十年要熬呢！
但是，以上一切第二春要實現的前提，完全建立在你手中的一堆股票上面，
四十年之內，要夠你買房子，養二個小孩，投資創業─不能虧本喔，
要不然小孩以後的學費，或是你的退休金就沒了。因為台積的薪水之低，
在園區是出了名的，所以這十年內你不可能不賣股票；
加上台積人為了維持有錢人的形象，每個人都立志住別塾，開名車。
假設，聽好喔，你付完了你的別墅及名車，而且前面講的中鋼那種事不會發生，
你還有一千萬的股票，請問各位一個問題，用一千萬來投資創業，實現第二春，
小孩養到成人，並存一筆退休金，從四十歲撐到八十歲，夠不夠？
注意，中鋼的事不能發生，你開的店不能倒喔！
我想，每個人的心中都有答案了吧！那就繼續幹下去呀！幹麼走呢？
可以的，如果以你四十歲的年紀還受得了那種環境，還能輪班的話，
而且你要小心到時候的台灣勞基法必須保障資深的員工，
因為後面有一大堆小你十歲，薪水比你低，沒家累，
每天可以加班到十點還是活龍一條的人準備取代你！
有些不認命的，就有第三種話題，那就是“十鍍金說”，他們認為，
以台積目前的聲望及名氣（辦音樂會啦，認養公園啦，老張到處去說它是世界級企業啦…），
在裡面待過就是鍍一層金，去其它fab廠一定是睥睨群人，榮登主管。
前面說過了，工程師們沒有一個是笨蛋，台積內部有這種算計的人何止數百。
可惜的是他們雖然不笨，卻都有人性上的弱點─要撈夠了才走，
等台積沒有撈頭的時侯，其它廠的主管缺還有你的位子嗎？
是不是又會變成像在廠內一樣，老鳥坑殺菜鳥的局面？
這個行業已經走到了以年資敘賞的地步，你會發現永遠有一堆人的年資比你久！
張忠謀、曹興誠是傑出的企業家，張忠謀首創的晶圓代工是絕好的創意，
曹興誠結合各大設計公司，成立數個財務獨立的代工廠，以突破台積的封鎖，
增加管理的彈性，也是絕好的創意。他們靠著這樣的創意，加上不懈的努力，
胼手祗足，克服萬難，終於在新竹的一片亂葬崗上建立了台灣的半導體工業，
替我們的國家，在紡織、鋼鐵之後奠定了次世代新興工業的基礎。
我們感謝他們的貢獻，我們親炙他們成功的心得。但是，這創意是他們的，
這榮耀是他們的，這成功是他們的。不是你的啊！如果你早個五年十年進去，
你或許有辦法在公司草創時期，直接的，大範圍的來實現他們的創意。
可是如果你現在才想進去，你只能當個小嘍囉而已，
在一個人家已經定義好的一個小範圍裡，埋頭苦幹，難以伸展。
張忠謀說，大機器裡，即使是一個小螺絲釘都是很重要的。
當然，這是對的，但是，一個小螺絲釘需要用到碩博士來做嗎？
這就是請大家來思考的問題了！也是我為什麼貼在這個版面的原因。
即使你是電子所固態組的碩博士，順利進了製程整合研發部門，你也會發現，
這是個“官大錶準“的地方，決定參數調整，流程變動的永遠是那一票人，
小嘍囉頂多是幫他們做做實驗，抓抓defect，打打雜工而已。
你想他們會容許你像以前唸書時在實驗室般地在生產線上亂搞嗎？
這已經是晶圓廠裡最有“創意”的部門了。是的，我同意要當大廚師之前，
總該先掃三年的地，切三年的菜。於是這又回到先前所提的老問題：
因為競爭者眾，決定誰出線的並不單只靠表現（諂媚，年資等種種因素），
你可能因為一直當不了廚師，又受不了小弟的工作，而提前出局。一份工作，
除了是養家活口的憑藉以外，我們總希望它能讓你一天八小時(or more)
在裡面愉愉快快，進一步做一些小小的自我實現。如果都做不到的話，
至少它必須是個可以方便讓你轉業的專長，一個更上一層樓的基礎。
像台積聯電的大公司很多，我們也可以常常聽到或看到，
例如宏?的某幾位工程師帶著他們設計主機板的專長出去另起爐灶；
MorganStanly的某位分析師帶著他資訊業財務分析的專長，跳槽到IBM任高級顧問；
Intel的幾個小毛頭帶著他們VLIW的專長，成為ADI的高薪DSP core設計師…
太多太多了。這些例子共通的特性就是：他們的前一份工作給了他們專業上的成長與
啟發，成為他們更上一層樓的基礎。你覺得晶圓廠的工作，
有哪些可以是你可以被外界認定的專業，可以是你更上一層樓的基礎？
有太多太多，從小過關斬將，一路讀到研究所，看過無數paper，
寫出一篇有自己idea的論文，高高興興拿到了碩博士學位，
成為鄰里光宗耀祖模範的人，被trap 在晶圓廠裡面，
每天做一些重複、單調、瑣碎的事。
是的，這不能怪晶圓廠，工廠的事，本來就是這種性質，況且一個願打，
一個願挨，你自己要來的，又不是我把你綁來的！
於是，被稱為是下一世紀最熱門的生物科技所需要的化學、應化人才，
寧願去晶圓廠做個etching；被認為是國內亟待振興的軟體工業所需的資工人才，
寧願去晶圓廠幹個MIS；在台灣幾乎是零，但異常重要的半導體設備業所需的機械、
材料、電機人才，寧願去晶圓廠修機器，當個A；剛起步的通訊業，
政府一天到晚在喊沒人才，人到哪而去了？可能在晶圓廠幹product吧！
晶圓廠的可怕，就在於它對人員的吸納是全面性的，幾乎涵蓋了理工學院的所有科系，
你聽過某大化工系某級全班退伍後都去晶圓廠報到的事嗎？不要懷疑，這不是新鮮事了。
注意到張忠謀最近在媒體所發表的談話（股東會不算，因為理所當然要報喜）的人會發現，
他不太談晶圓代工了，反而談起軟體，通訊，電子商務，生物科技云云。他脫口而出，
罵台積工程師有創意的沒幾人，也罵台灣廠商有創意的沒幾家，
會成為我國工業發展的障礙等等。
我不曉得他知不知道，以他的創意出發，而今蓬勃發展的晶圓代工業，
如今trap住多少在各行各業可能是傑出創意人的工程師，數量之龐大，
已經相當程度的造成了一個人才斷層。
十年之後（如果真的可以撈十年的話），我們或許可以看到台灣人力資源運用史上
最大的笑話：一個個當年學有專精的生化學家、軟體人才，機械、材料、電機碩博士，
開起了幼稚園，當起了小吃店、泡沫紅茶店老闆，每天上午九點拎著報紙去證券公司報到。
和各位小時候的志願，考上研究所時那股對未來的豪情與期許，有沒有一些出入？
不管就政府的教育投資或是人力資源的運用來說，都是一種巨大的浪費！
林林總總說了許多，無非是想告訴你，還沒走出社會的眾多研究生學弟妹們，在現
今媒體吹捧兼以企業領導人造勢的晶圓代工業，在重重的彩色煙幕後面，
有哪些你看不到，而且與你切身相關的東西。總結如下：
A.半導體是一種高科技，但晶圓代工本質上是偏向“工廠”的。
在現今碩博士畢業者眾的狀況下，如果你研究的東西跟半導體不相關，
你就無法進入製程研發，或者元件設計模擬等較能發揮專長與創意部門，
你做的事就很可能只是工廠的事。而那佔了晶圓廠近90%的工職。
B.晶圓廠的工作，很多必須是輪班的，重複、瑣碎、貨多的時候，壓力很大，
如果打定主意要在晶圓廠發展，昇主管（只需開會和看報告的主管）是唯一的解脫之道，
但是目前看來，各單位年資5 ~ 10年者，恐怕南科那一兆的廠蓋起來（很難！），
都不夠分他們的主管位子，現在進去，要升主管是很難的。
C.硬體的發展是有其極限的，半導體微縮製程的進展，根據專家估計在7.56~15年之間，
就會達到一個極限。但市場競爭，合縱連橫所導致的產業發展成熟而停滯，可能來的更快。
你想進晶圓代工賺股票，要注意這種趨勢的發展。你該算計一下你想去的地方，
發股票可以發到什麼時候，若干年後你受不了想出來了，它的股價會是多少。
D.果你在晶圓代工廠裡是做工廠的事，那麼這樣的工作內容，是無法讓你俱備某種可以轉業、
創業的特殊專長的，也就是說，你在晶圓廠消耗的光陰，學到的東西，
不太能夠成為你將來更上一層樓的籌碼，如果你不想在晶圓廠混下去的話。
若是你股票賺的不夠多，中年轉業要撐到退休，壽終，難度相當高─這是你最需要擔心的一點。
到底什麼是創意呢？為什麼要強調創意呢？簡單的說，創意就是：
你可以看到人家看不到的，在這件事物上面，把它做的更好、更快，
或是更便宜─這不是各位正在做的論文嗎（如果你不是文抄公的話）？
具體的說，它就是一種智慧財產。不管是有形的一顆晶片，一段程式碼，一種製造配方，
或是無形的，一種服務方法，一個能夠振衰起蔽的口號，一個組織再造的方案，都是創意的表現。
唯有創意，才能破繭而出，找到生存發展的活路;
唯有創意，才能甩開對手，保持你目前的競爭力。唯有創意，
才能帶給你工作上無比的成就感與快樂，也唯有創意，才是你的成功與致富之道。
我們說美國是任何idea的發源地，為什麼他們總是有這麼新穎，這麼好的idea？
除了他們匯集了最好的人才之外，另外很重要的一點是：任何人才都能適得其所，
找到符合他們所學，可以讓自己發揮才情的地方。也正因為如此，全球最好的人才紛紛流向美國，
由一個良好規範下的自由競爭體制，這些人粹煉出許多世界第一的企業。
在矽谷，很少人會獻慕你在Intel 或是Lucent；相反的，大家有點把這種大公司
當作是初出校園的人才訓練所。大家只問你有沒有idea。所以這裡創業風氣之盛，世所僅見。
當然失敗也是常態，這兒的人習慣失敗，「失敗只是告訴你，這樣的方法不行，
於是你離成功又近了一些」。當台灣的工程師聚在晶圓廠的一隅談論著哪家又接到誰的單子，
哪加上月營業額又衝到多少的時候，矽谷的工程師可能在交換最新的技術或產品資訊。
當台灣一個剛退伍的年輕人，還在著迷於晶圓廠漂亮的大廳和報章雜誌上每每提到高科技，
其附圖必為無塵室的光鮮形象的時候，美國一個剛畢業的小伙子可能在他家後院的車庫創業了。
所以，當我們熱切的預測晶圓廠的工程師十年後可以撈到數千萬的時候，
四個印度工程師在矽谷，發明了超強的資料庫查詢處理引擎，Amazon以新台幣66億將它買了下來。
三個UIUC的博士班輟學生，發明了超高效率的“靜態時序分析演算法”旋即成立公司，
Synopsys以每金六千萬跟它技術授權，這樣的例子，俯拾即是，
在矽谷當地的報紙算是小新聞了。抱歉我是學電機的，所以只能舉一些相關的例子，
在其他的領域，一定也有相當多類似的成功實例。他們有創意，有遠見，不怕失敗，
就是為了一個夢想要成功，要致富。
***** ”A dream makes a team，the team builds the dream！”
張忠謀所強調的創業精神，該就是如此吧！
台灣的產業，能讓各位發揮創意的，實在不多，提來提去，
所謂標竿企業就是那幾家擁有數個大工廠的公司─製造業掛帥，就是我們的特色。
為什麼我們的黨政大員，企業領袖，現在總是把創意創意掛在嘴邊？因為他們很清楚，
製造業的特質，就是往低人工成本與低土地成本的地方移動，
為什麼日本的半導體業要outsourcing到台灣，因為台灣做的又好又便宜。
大陸正在發展他們的“集成電路工業”，
NEC在上海的華虹，Motorola 的天津廠都有0.35μm的製程，雖然，因為政治的因素，
他們沒有辦法得到先進的製程設備，可是在台灣請一個工程師，在大陸可以請十個，
在台灣租一塊地，在大陸可以買十塊。更可怕的是，現在在美國各大公司的先進半導體實驗室，
大陸人不知凡幾，台灣人都不見了，回來撈錢了。台灣工程師的薪水越來越高，
園區的地越來越貴。學生們都不願意出國去學更先進的技術，寧願進工廠，
做股票的大夢。你憑什麼說，大陸的晶圓代工，永遠沒法子威脅台灣？胡定華說，
大陸的半導體業在十年後，會成為台灣嚴重的威脅─哈！又是一個“十年理論”。
當然，我們仍然可以在這個代工廠遍佈的小島上，找到一些靠著創意與努力，
結出甜美果實的例子，高雄左營有家公司叫“微妙軟體”，老闆和14個工程師散盡家財，
每天焚膏繼晷，終於研發出世界最強的 3D/VR（虛擬實境）引擎，
Intel捨棄微軟的同類型產品，準備用他們的來demo PentiumIII。
許多大公司想收購他們，或爭相入股，都被拒絕了。他們著眼於龐大的教育，
遊戲軟體市場，預計 2000年的EPS 有 57 元！請注意這一家公司，
這裡寫的很簡單而已！中正大學的網路實驗室。開發出功能最強的中文搜尋引擎，
現在已經成立了一家公司。國內各大網站莫不使用其技術。還有我們熟知的趨勢、
矽統。友立…像是沙漠中綻放的雛菊，
在向世人昭告：我們也有以自己的智慧開發出來的產品！
具備創業精神，並不就是叫你去創業，而是一種工作態度。張忠謀告訴你，
只要能夠發揮創業精神，你就能成功立業。同學們，看了以上所舉的各種實例，
你有什麼感想呢？晶圓代工是別人的創意，以他當大老闆，你當小嘍囉;
他賺大錢，你賺小錢，小錢不要緊，糟糕的是你的小錢完全操之於人，操之於環境，
你該發幾張，可撈幾年，股價多少，幾乎是由別人來決定。而且，
你的人生好比開口向下的拋物線一開始很風光，若干年後變得平緩，進而停滯，
以後會不會下滑，我就不知道了。如果你堅持要做能發揮創意的工作，
而且秉持著張忠謀所講的創業精神，不怕苦、不怕難，勇敢面對人生的無常。
我始終相信聖經裡的一句話：凡付出者必得報償。你會成功的。
此時你對你該有什麼地位，該賺多少錢，有多得多的掌控權。即使環境再差，
你仍然可以帶著以前學會的一身應付挫折、突破困境的好功夫，放手一博，
說不定可以再創一番新境界。你的人生，好比是一個開口向上的拋物線，
一開始很鬱卒，失敗挫折接踵而來，爾後漸入佳境，然後向上攀升。兩條不同的人生路途，
絕大部份的人是選擇前者的，因為看的見，摸的到，阻力小。只有少部份的人是選擇後者。
各位崇拜的張忠謀、曹興誠，還有當初跟他們一起披荊斬棘的諸多夥伴，是選擇後者的。
我們台灣，需要多一點這樣的人。我們要擺脫製造業的宿命，就要充份運用全世界密度最高，
素質也最好的碩士群，完整而全面的，發展具創意與創業精神的高科技產業或服務業。
有人說我們不用抄襲美國，那麼蕭萬長會告訴你，只有這樣才是台灣的活路。
但是人力的配置，最終的決定權仍然是在擁有某種專業背景的你，你決定去哪兒，
我們產業就會走往那個方向。這樣的決定，是個巨大的心靈工程，
需要耗費許多時間精力，充份的瞭解，瞭解，再瞭解。瞭解一個產業，一家公司，
明辨何者是浮面，何者是真實。瞭解你自己最深沉的內在，你想要什麼？你有多少能量？
能做什麼事？這樣的瞭解，有人花了數年，有人花了數十年，才終於“開悟”。
我不懂，即將面臨就業，這樣一個複雜，卻也是人生中最早，
關卡時機最好的的你們，怎麼會有時間來吵排名，吵校名呢？
我是從晶圓代工業逃出來的人，這篇文章因此引用晶圓代工的例子也最多機會了，
你該帶著你的創意及夢想，尋找，甚或開創另外一片新的天空，
不要路走到一半才來後悔，才驚覺浪費了太多的時間，像我這樣。
網路是開放的園地，一種主張，說法，總有正反兩面的意見，
對於許多網友的肯定，我衷心感謝，網友們的指正，我誠心接受，
至於網友們情緒性的攻訐，否定，就是各位學弟妹們的作業─去明辨吧。
得罪了許多老同事，在此也衷心致歉。希望能帶給各位一些幫助
--
Best regards. DrummerJ@NCTU
--
http://www.csie.nctu.edu.tw/~jclu/letter.htm
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这篇文章很好，看了无限感慨。。。
標題: 一封台積電離職工程師的信
Nov 2000
這是一篇在晶圓廠做了三年的台大電機系（至少碩士畢業了吧！）的工程師，
在他離開之後所寫的。
原文刊登在交大資工graduate版，特轉過來供各位參考。
原本是五篇文章，我把他貼成一篇。蠻長的，不過值得一看。
個人對這篇文章的感想是～
成功的因素有許多～創意卻是個人認為不可或缺的致勝關鍵～
創意是自己找的～或許是天賦、或許是後天的培養～
新竹科學"工業"園區本來就是個工業集中地而已～
只不過目前高科技工業的獲利比較可觀～
因此也成了媒體與世人矚目的焦點～
民生經濟本來就需要靠工業，以後也是～
但是未來創意與服務的利潤會越來越高～
千萬不要被那些不懂狀況的老師或媒體給騙了～
園區不重視軟體設計～
應該說，台灣的軟體產業根本還沒起飛，而且很可能胎死腹中～
IC設計的創意不是我們這種人的技術能夠碰的～
軟體產業我們有機會～但是就看環境與政府是否振作了～
台灣學人文社會科學的人眼光實在不夠廣闊～也不夠國際化～
每天盡是些吵吵鬧鬧的政治秀～
其實人文社會科學家的的責任是很重的～
可惜我們的社會造就了一堆政客...
唯一給各位的建議是：
把英文學好、電腦學好～
每個人的個性不同、境遇不同～
舵手固然偉大、一根小螺絲釘也很重要～
想清楚自己的出路～and just do it！
如果您還沒看過這篇文章～那就參考看看吧...
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主旨: 一封台積離職工程師寫的信
看到一群研究生小朋友在這裡爭排名，爭校名，覺得很幼稚，很不切實際。你們可
曾想過，橫在各位前面的，有更複雜，更可怕的問題？那就是生涯規劃以及就業。
問各位幾個簡單的問題吧，你將來想成為什麼樣的人？你想進入什麼樣的公司？
很多人會回答：我想當高級主管，進台積聯電賺股票。因為我崇拜張忠謀、曹興
誠。以下是我就業三年以來，對台灣電子資訊產業的一些看法：
1.半導體產業的專業分工的確是個趨勢，可惜的是，台灣所分到的工，卻是需要龐
大資金，高耗能，消耗人力的製造端。即俗稱的晶圓代工。而非低成本，智慧導向，
高報酬的設計端。但因為台灣起步得早，已經造成了服務及資金上的障礙，
後進者不易跨入。所以在近幾年造就了高獲利，獲利高就吸引人才投入。
也就造成了大眾的誤解，認為進入晶圓代工業就是高科技人，其實差遠了。
接下來就生涯規劃的數個方向來探討：
A.工作樂趣
半導體，以研究的角度來看，是一種高科技。但晶圓代工，其擺脫不了“工廠”的
本質。台積有一千個碩士，二百個博士。其中大概只有10%是在做先進的製程研發，
另外90%都是在做工廠的事：重複、無聊、疲累，不太用到大腦。
還得忍受無塵室的衣著與輪班的痛苦。不僅不高科技，而且毫無樂趣可言。
在美國，晶圓廠中生產線的事只有專科生才會去做，在台灣卻是一堆碩博士搶著做。
在美國，新的晶圓廠只會蓋在人煙稀少的沙漠或森林地區。
因為美國人把它看做是一種高污染的東西，在台灣卻是蓋在科學園區裡，
而且就在你家隔壁。以前台積的WaferTech本來要蓋在加州的SantaClara，
當地居民聞訊群起反對，州政府跟老張說：不符合土地使用效益。
美國人對晶圓代工是不是高科技，
從台積在美國發行的ADR也可以看出來─從來沒超過US$30。
資本只有台積五百分之一的Yahoo是US$270！由此可見智慧和遠景的價值，
連老張自己都說：台積裡有一千多個碩博士，但真正有創意的找不到十幾個。
這正反駁了曹董「晶圓代工是智慧密集產業」的說法。
B.昇遷
現在進台積聯電，未來想昇遷，別鬧了！你去聯電跟人事interview，
她會問你一句話：若是當一輩子工程師的話，願不願意？這下你懂了嗎？
其原因就在：擋在你前面的人太多了，而且個個是碩博士。最糟糕的是，
你會發現你的主管沒大你幾歲，頂多十歲，晶圓廠的主管都是既得利益者，
不用進fab，不用輪班，只要開會看報告，每年領的股票是你的倍數，你說他會走？
等到他退休？你差不多也該退休了吧！等擴廠？
對不起，有幾百個年資比你深的已經在卡位了！等南科？據研究，
這個大餅是不太可能實現的，就算實現了，以台積6~12廠二十幾條module，
目前博士及五年年資以上的碩士人數，也不夠分所有的主管位子。輪不到你的！
去其它公司？哈！你會發現另外一大票人也有這種想法！到時候又被老鳥幹掉了。
靠表現？前面說過晶圓廠裡創意的工作不多，頂多是靠勞力，比誰晚下班，
比誰報告打字最漂亮等等，一些你們這群目前尚有遠大志向的學生所不屑的工作。
你會發現大家的表現都差不多，因為工作難度低嘛！靠諂媚？這一套蠻管用的，
不過不是每個人都做的來。我是台清交？對不起，不玩這一套，我是台大的，
以前我們部門裡跟主管走的最近的是逢甲的。當然，公司也察覺了升遷問題的嚴重性，
於是想出了一個聰明又簡單的方法─給title嘛！中國人喜歡title，就給你嘛！
反正又不花錢，台積有一種title叫“主任“，要進fab做工的。
聯電有一種叫“高級工程師”下次你碰到一個高級工程師不要驚訝，他可能只做滿兩年！
很抱歉，我才做三個月，一來就已經是高級工程師了，真是汗顏得很。
C.賺錢
很多人以為進台積聯電，就可以年年領股票，將來變成一個坐擁股山的大富翁，
那就錯了！你知道一家公司為什麼要發股票嗎？簡單的說，是因為它有遠景，
需要擴張，於是把去年賺來的錢，變成擴張的資本，去買設備，蓋廠房，
那股東怎麼交待呢？賺的錢不是該照持股比例均分嗎？於是公司就把該發的現金，
換成股票發給你。賺的錢裡面，也有員工配股的比例，聯電約8%，台積是7%。
但是，一家公司有可能會無限制的擴張下去嗎？如果是，那為什麼叫“有限公司”呢？
中鋼這家公司是個絕好的例子，你知道嗎？它一年賺的錢不會少於台積電呢！
都在一百七八十億左右！EPS也恆常維持在二元左右，如果你常看報紙，
也會發現它是外資買賣的大標的之一，曝光率很高的，所以殆無疑問，它是一支積優股。
今年初還被遴選為“世界最有效率的鋼廠“，可是為什麼它的股價只有二十幾元？
那就是因為，它已經是一個成熟飽和的產業了，沒有再擴張的餘地了，如今的盈虧，
只能隨著全球景氣的起浮，很難以自身以技術或資本驅動成長。
所以它不發股票給你了，只發現金，董事長王鍾渝說：比定存好一點。
你想這樣的股票會吸引你嗎？
於是推論到我們的台積聯電，以後有沒有可能走到這樣的地步？
答案是肯定，只是不知道是什麼時候而已。沒錯，由台積接到Motorola的訂單，
可以察覺IDM下單至專業代工廠的驅勢的確已經形成，但是你有沒有注意到，
它是下0.25μm的。它幾乎在同時，把更先進的0.18μm技術移轉給新加坡的Charter，
為什麼？它怕你台積以後掐住它的喉嚨阿？
半導體的製程與設計就像人的左右手，合作無間，密不可分，尤其是先進的製程，
如果把它通通交給別人，就等於把一隻手砍下來給別人幫你操作一樣。
AMD的K7產能嚴重不足是導致佔有率偏低的主因，
但它還是不敢下單給號稱已有CPU製程技術的台灣代工廠，寧願在自己的IDM慢慢熬，
why？為什麼矽統會莽莽撞撞的要自己蓋晶圓廠？為什麼凌陽當初想收購德?的六吋？
因為被台積掐喉嚨掐怕了！
TI的總裁前天來台灣被記者問到有沒有意願下DSP的單子給台灣，
他連忙搖頭說不可能，DSP是TI的命脈，製程研發當然是自己做，不過他說，
有可能把10%的類比產品交給台灣，我們知道類比的東西0.6 μm就綽綽有餘了。
另外我們可以就全球各IDM的動向來觀察台灣的晶圓代工業的成長。
美國：IBM的bluelogic拉走了台積一堆客戶就別提了，其它的IDM也很聰明，
除了下單給你，它還會扶植一些你的敵人，以免以後被你掐喉嚨，除了前面的
Motorola-Charter，還有Lucent-Charter，HP-CharterTower，TI-韓國的安南…
不勝枚舉，都是放資金進去的，以後當然是優先照顧囉。
韓國：自己產能都嚴重過剩，當然不可能下給你，還跟你搶代工的生意呢！
甚至搶到台灣來了，去年韓國人把一片0.35μm八吋代工砍到六百元的慘劇
想必大家仍記憶猶新吧！
歐洲：算是跟台灣晶圓代工比較親密的一群，尤其是Philips，下了很多大單子給
台積，可是你有沒有注意到，STM，Siemens仍然不斷的再蓋廠。
日本：才剛開始，是台積聯電渴望開發的處女地，
可是你覺得日本人會比美國人笨嗎？
從富士通的動作就可以看出來：德?一rampup起來，
在台積的單子馬上轉過去了─哈，一個敵人扶植起來啦！
即便有這麼多的阻力，我相信台灣晶圓代工的成長仍然是可以預期的，如果半導體
的年需求量仍有Dataquest講的15%，而且我對台灣工程師精良的技術及服務深具信心，
但是，成長如果有阻力，就不可能是無止境的。
晶圓代工的成長什麼時候會到一個平衡點？台積聯電什麼時候會變的跟中鋼一樣，
年賺數百億，股價二十元，變成上個世代的產業？講得更白一些，
如果你現在進台積聯電，還能撈多久。這個問題，最先看到的是張忠謀，
他知道研發創新是產業成長的動力，那半導體這種東西可以創新到什麼時候呢？
他說：照目前shrink的速度，在翻幾翻就差不多了。樂觀的估計是10~15。
Berkeley的教授PaulMesser用統計學的種種方法丟進電腦去算，是7.56年。
如果5~10年前就進了台積聯電，那麼恭喜你，你是富翁了，而且你有希望成為主管，
或你已經坐在主管位子上了，從此你的生活無虞，可以幹到60歲退休不成問題，
不過請你一定要注意，在股票高點的時候一定不要戀棧，速速賣掉，
以免到了退休的時候，可能會抱著一堆二十幾元的股票不知所措。
如果你在台積聯電的年資是3~5年，那麼大家來互砍拼主管吧，
大家都知到在fab做工的人，昇主管是唯一不必中年轉業的救贖之道。
如果你現在才想進去，抱歉，沒什麼好康的了，頂多每年基本比例的股票而已，
最糟糕的是，你會因為昇不了主管，工程師又幹不久，而被強迫中年轉業，
你的股票，要讓你創業，養家活口兼退休金，恐怕有點困難。
D.生涯規劃
現在台積電內部的工程師間很流行一些話題，一是“十年計畫”，
因為老張說「台積未來的十年會更好」，所以大家銘記在心了。
這個計畫就是，如果照現今一年二三十張的股票以及百元以上的股價，
如果都不賣，十年後大概就有二三千萬。為什麼幹十年就要跑了呢？
因為大家都明瞭，這種工作不是可以久幹的，前面說過，體力導向，
難度低，取代性高。適合年輕力壯時做。至於十年後的股價是不是仍然能在百元以上，
就是大家認知上的盲點了。
前面已經做了詳細的討論。但不變的事實就是：十年後你的人生就是押在一堆股票
上面，你沒有專業了，不管你研究所是唸資訊，化工還是材料。四十歲了，
在fab混了十年跑出來，和其它領域脫節太久，不可能再回去了。
那麼做什麼好呢？
這是第二個流行的話題，叫做“第二春”，有人打算合夥開幼稚園，
安親班，有人打算專心當個股票族，以證券公司為家，
有人想當泡沫紅茶店的老闆；比較積極一點的，想投資一些新的科技公司。
可是對一個在fab這種僵化的地方待久的人來說，什麼叫新科技，
是很模糊茫然的。四十歲了，當然要有第二春，
試想一個人若是打算活到八十歲的話，還有四十年要熬呢！
但是，以上一切第二春要實現的前提，完全建立在你手中的一堆股票上面，
四十年之內，要夠你買房子，養二個小孩，投資創業─不能虧本喔，
要不然小孩以後的學費，或是你的退休金就沒了。因為台積的薪水之低，
在園區是出了名的，所以這十年內你不可能不賣股票；
加上台積人為了維持有錢人的形象，每個人都立志住別塾，開名車。
假設，聽好喔，你付完了你的別墅及名車，而且前面講的中鋼那種事不會發生，
你還有一千萬的股票，請問各位一個問題，用一千萬來投資創業，實現第二春，
小孩養到成人，並存一筆退休金，從四十歲撐到八十歲，夠不夠？
注意，中鋼的事不能發生，你開的店不能倒喔！
我想，每個人的心中都有答案了吧！那就繼續幹下去呀！幹麼走呢？
可以的，如果以你四十歲的年紀還受得了那種環境，還能輪班的話，
而且你要小心到時候的台灣勞基法必須保障資深的員工，
因為後面有一大堆小你十歲，薪水比你低，沒家累，
每天可以加班到十點還是活龍一條的人準備取代你！
有些不認命的，就有第三種話題，那就是“十鍍金說”，他們認為，
以台積目前的聲望及名氣（辦音樂會啦，認養公園啦，老張到處去說它是世界級企業啦…），
在裡面待過就是鍍一層金，去其它fab廠一定是睥睨群人，榮登主管。
前面說過了，工程師們沒有一個是笨蛋，台積內部有這種算計的人何止數百。
可惜的是他們雖然不笨，卻都有人性上的弱點─要撈夠了才走，
等台積沒有撈頭的時侯，其它廠的主管缺還有你的位子嗎？
是不是又會變成像在廠內一樣，老鳥坑殺菜鳥的局面？
這個行業已經走到了以年資敘賞的地步，你會發現永遠有一堆人的年資比你久！
張忠謀、曹興誠是傑出的企業家，張忠謀首創的晶圓代工是絕好的創意，
曹興誠結合各大設計公司，成立數個財務獨立的代工廠，以突破台積的封鎖，
增加管理的彈性，也是絕好的創意。他們靠著這樣的創意，加上不懈的努力，
胼手祗足，克服萬難，終於在新竹的一片亂葬崗上建立了台灣的半導體工業，
替我們的國家，在紡織、鋼鐵之後奠定了次世代新興工業的基礎。
我們感謝他們的貢獻，我們親炙他們成功的心得。但是，這創意是他們的，
這榮耀是他們的，這成功是他們的。不是你的啊！如果你早個五年十年進去，
你或許有辦法在公司草創時期，直接的，大範圍的來實現他們的創意。
可是如果你現在才想進去，你只能當個小嘍囉而已，
在一個人家已經定義好的一個小範圍裡，埋頭苦幹，難以伸展。
張忠謀說，大機器裡，即使是一個小螺絲釘都是很重要的。
當然，這是對的，但是，一個小螺絲釘需要用到碩博士來做嗎？
這就是請大家來思考的問題了！也是我為什麼貼在這個版面的原因。
即使你是電子所固態組的碩博士，順利進了製程整合研發部門，你也會發現，
這是個“官大錶準“的地方，決定參數調整，流程變動的永遠是那一票人，
小嘍囉頂多是幫他們做做實驗，抓抓defect，打打雜工而已。
你想他們會容許你像以前唸書時在實驗室般地在生產線上亂搞嗎？
這已經是晶圓廠裡最有“創意”的部門了。是的，我同意要當大廚師之前，
總該先掃三年的地，切三年的菜。於是這又回到先前所提的老問題：
因為競爭者眾，決定誰出線的並不單只靠表現（諂媚，年資等種種因素），
你可能因為一直當不了廚師，又受不了小弟的工作，而提前出局。一份工作，
除了是養家活口的憑藉以外，我們總希望它能讓你一天八小時(or more)
在裡面愉愉快快，進一步做一些小小的自我實現。如果都做不到的話，
至少它必須是個可以方便讓你轉業的專長，一個更上一層樓的基礎。
像台積聯電的大公司很多，我們也可以常常聽到或看到，
例如宏?的某幾位工程師帶著他們設計主機板的專長出去另起爐灶；
MorganStanly的某位分析師帶著他資訊業財務分析的專長，跳槽到IBM任高級顧問；
Intel的幾個小毛頭帶著他們VLIW的專長，成為ADI的高薪DSP core設計師…
太多太多了。這些例子共通的特性就是：他們的前一份工作給了他們專業上的成長與
啟發，成為他們更上一層樓的基礎。你覺得晶圓廠的工作，
有哪些可以是你可以被外界認定的專業，可以是你更上一層樓的基礎？
有太多太多，從小過關斬將，一路讀到研究所，看過無數paper，
寫出一篇有自己idea的論文，高高興興拿到了碩博士學位，
成為鄰里光宗耀祖模範的人，被trap 在晶圓廠裡面，
每天做一些重複、單調、瑣碎的事。
是的，這不能怪晶圓廠，工廠的事，本來就是這種性質，況且一個願打，
一個願挨，你自己要來的，又不是我把你綁來的！
於是，被稱為是下一世紀最熱門的生物科技所需要的化學、應化人才，
寧願去晶圓廠做個etching；被認為是國內亟待振興的軟體工業所需的資工人才，
寧願去晶圓廠幹個MIS；在台灣幾乎是零，但異常重要的半導體設備業所需的機械、
材料、電機人才，寧願去晶圓廠修機器，當個A；剛起步的通訊業，
政府一天到晚在喊沒人才，人到哪而去了？可能在晶圓廠幹product吧！
晶圓廠的可怕，就在於它對人員的吸納是全面性的，幾乎涵蓋了理工學院的所有科系，
你聽過某大化工系某級全班退伍後都去晶圓廠報到的事嗎？不要懷疑，這不是新鮮事了。
注意到張忠謀最近在媒體所發表的談話（股東會不算，因為理所當然要報喜）的人會發現，
他不太談晶圓代工了，反而談起軟體，通訊，電子商務，生物科技云云。他脫口而出，
罵台積工程師有創意的沒幾人，也罵台灣廠商有創意的沒幾家，
會成為我國工業發展的障礙等等。
我不曉得他知不知道，以他的創意出發，而今蓬勃發展的晶圓代工業，
如今trap住多少在各行各業可能是傑出創意人的工程師，數量之龐大，
已經相當程度的造成了一個人才斷層。
十年之後（如果真的可以撈十年的話），我們或許可以看到台灣人力資源運用史上
最大的笑話：一個個當年學有專精的生化學家、軟體人才，機械、材料、電機碩博士，
開起了幼稚園，當起了小吃店、泡沫紅茶店老闆，每天上午九點拎著報紙去證券公司報到。
和各位小時候的志願，考上研究所時那股對未來的豪情與期許，有沒有一些出入？
不管就政府的教育投資或是人力資源的運用來說，都是一種巨大的浪費！
林林總總說了許多，無非是想告訴你，還沒走出社會的眾多研究生學弟妹們，在現
今媒體吹捧兼以企業領導人造勢的晶圓代工業，在重重的彩色煙幕後面，
有哪些你看不到，而且與你切身相關的東西。總結如下：
A.半導體是一種高科技，但晶圓代工本質上是偏向“工廠”的。
在現今碩博士畢業者眾的狀況下，如果你研究的東西跟半導體不相關，
你就無法進入製程研發，或者元件設計模擬等較能發揮專長與創意部門，
你做的事就很可能只是工廠的事。而那佔了晶圓廠近90%的工職。
B.晶圓廠的工作，很多必須是輪班的，重複、瑣碎、貨多的時候，壓力很大，
如果打定主意要在晶圓廠發展，昇主管（只需開會和看報告的主管）是唯一的解脫之道，
但是目前看來，各單位年資5 ~ 10年者，恐怕南科那一兆的廠蓋起來（很難！），
都不夠分他們的主管位子，現在進去，要升主管是很難的。
C.硬體的發展是有其極限的，半導體微縮製程的進展，根據專家估計在7.56~15年之間，
就會達到一個極限。但市場競爭，合縱連橫所導致的產業發展成熟而停滯，可能來的更快。
你想進晶圓代工賺股票，要注意這種趨勢的發展。你該算計一下你想去的地方，
發股票可以發到什麼時候，若干年後你受不了想出來了，它的股價會是多少。
D.果你在晶圓代工廠裡是做工廠的事，那麼這樣的工作內容，是無法讓你俱備某種可以轉業、
創業的特殊專長的，也就是說，你在晶圓廠消耗的光陰，學到的東西，
不太能夠成為你將來更上一層樓的籌碼，如果你不想在晶圓廠混下去的話。
若是你股票賺的不夠多，中年轉業要撐到退休，壽終，難度相當高─這是你最需要擔心的一點。
到底什麼是創意呢？為什麼要強調創意呢？簡單的說，創意就是：
你可以看到人家看不到的，在這件事物上面，把它做的更好、更快，
或是更便宜─這不是各位正在做的論文嗎（如果你不是文抄公的話）？
具體的說，它就是一種智慧財產。不管是有形的一顆晶片，一段程式碼，一種製造配方，
或是無形的，一種服務方法，一個能夠振衰起蔽的口號，一個組織再造的方案，都是創意的表現。
唯有創意，才能破繭而出，找到生存發展的活路;
唯有創意，才能甩開對手，保持你目前的競爭力。唯有創意，
才能帶給你工作上無比的成就感與快樂，也唯有創意，才是你的成功與致富之道。
我們說美國是任何idea的發源地，為什麼他們總是有這麼新穎，這麼好的idea？
除了他們匯集了最好的人才之外，另外很重要的一點是：任何人才都能適得其所，
找到符合他們所學，可以讓自己發揮才情的地方。也正因為如此，全球最好的人才紛紛流向美國，
由一個良好規範下的自由競爭體制，這些人粹煉出許多世界第一的企業。
在矽谷，很少人會獻慕你在Intel 或是Lucent；相反的，大家有點把這種大公司
當作是初出校園的人才訓練所。大家只問你有沒有idea。所以這裡創業風氣之盛，世所僅見。
當然失敗也是常態，這兒的人習慣失敗，「失敗只是告訴你，這樣的方法不行，
於是你離成功又近了一些」。當台灣的工程師聚在晶圓廠的一隅談論著哪家又接到誰的單子，
哪加上月營業額又衝到多少的時候，矽谷的工程師可能在交換最新的技術或產品資訊。
當台灣一個剛退伍的年輕人，還在著迷於晶圓廠漂亮的大廳和報章雜誌上每每提到高科技，
其附圖必為無塵室的光鮮形象的時候，美國一個剛畢業的小伙子可能在他家後院的車庫創業了。
所以，當我們熱切的預測晶圓廠的工程師十年後可以撈到數千萬的時候，
四個印度工程師在矽谷，發明了超強的資料庫查詢處理引擎，Amazon以新台幣66億將它買了下來。
三個UIUC的博士班輟學生，發明了超高效率的“靜態時序分析演算法”旋即成立公司，
Synopsys以每金六千萬跟它技術授權，這樣的例子，俯拾即是，
在矽谷當地的報紙算是小新聞了。抱歉我是學電機的，所以只能舉一些相關的例子，
在其他的領域，一定也有相當多類似的成功實例。他們有創意，有遠見，不怕失敗，
就是為了一個夢想要成功，要致富。
***** ”A dream makes a team，the team builds the dream！”
張忠謀所強調的創業精神，該就是如此吧！
台灣的產業，能讓各位發揮創意的，實在不多，提來提去，
所謂標竿企業就是那幾家擁有數個大工廠的公司─製造業掛帥，就是我們的特色。
為什麼我們的黨政大員，企業領袖，現在總是把創意創意掛在嘴邊？因為他們很清楚，
製造業的特質，就是往低人工成本與低土地成本的地方移動，
為什麼日本的半導體業要outsourcing到台灣，因為台灣做的又好又便宜。
大陸正在發展他們的“集成電路工業”，
NEC在上海的華虹，Motorola 的天津廠都有0.35μm的製程，雖然，因為政治的因素，
他們沒有辦法得到先進的製程設備，可是在台灣請一個工程師，在大陸可以請十個，
在台灣租一塊地，在大陸可以買十塊。更可怕的是，現在在美國各大公司的先進半導體實驗室，
大陸人不知凡幾，台灣人都不見了，回來撈錢了。台灣工程師的薪水越來越高，
園區的地越來越貴。學生們都不願意出國去學更先進的技術，寧願進工廠，
做股票的大夢。你憑什麼說，大陸的晶圓代工，永遠沒法子威脅台灣？胡定華說，
大陸的半導體業在十年後，會成為台灣嚴重的威脅─哈！又是一個“十年理論”。
當然，我們仍然可以在這個代工廠遍佈的小島上，找到一些靠著創意與努力，
結出甜美果實的例子，高雄左營有家公司叫“微妙軟體”，老闆和14個工程師散盡家財，
每天焚膏繼晷，終於研發出世界最強的 3D/VR（虛擬實境）引擎，
Intel捨棄微軟的同類型產品，準備用他們的來demo PentiumIII。
許多大公司想收購他們，或爭相入股，都被拒絕了。他們著眼於龐大的教育，
遊戲軟體市場，預計 2000年的EPS 有 57 元！請注意這一家公司，
這裡寫的很簡單而已！中正大學的網路實驗室。開發出功能最強的中文搜尋引擎，
現在已經成立了一家公司。國內各大網站莫不使用其技術。還有我們熟知的趨勢、
矽統。友立…像是沙漠中綻放的雛菊，
在向世人昭告：我們也有以自己的智慧開發出來的產品！
具備創業精神，並不就是叫你去創業，而是一種工作態度。張忠謀告訴你，
只要能夠發揮創業精神，你就能成功立業。同學們，看了以上所舉的各種實例，
你有什麼感想呢？晶圓代工是別人的創意，以他當大老闆，你當小嘍囉;
他賺大錢，你賺小錢，小錢不要緊，糟糕的是你的小錢完全操之於人，操之於環境，
你該發幾張，可撈幾年，股價多少，幾乎是由別人來決定。而且，
你的人生好比開口向下的拋物線一開始很風光，若干年後變得平緩，進而停滯，
以後會不會下滑，我就不知道了。如果你堅持要做能發揮創意的工作，
而且秉持著張忠謀所講的創業精神，不怕苦、不怕難，勇敢面對人生的無常。
我始終相信聖經裡的一句話：凡付出者必得報償。你會成功的。
此時你對你該有什麼地位，該賺多少錢，有多得多的掌控權。即使環境再差，
你仍然可以帶著以前學會的一身應付挫折、突破困境的好功夫，放手一博，
說不定可以再創一番新境界。你的人生，好比是一個開口向上的拋物線，
一開始很鬱卒，失敗挫折接踵而來，爾後漸入佳境，然後向上攀升。兩條不同的人生路途，
絕大部份的人是選擇前者的，因為看的見，摸的到，阻力小。只有少部份的人是選擇後者。
各位崇拜的張忠謀、曹興誠，還有當初跟他們一起披荊斬棘的諸多夥伴，是選擇後者的。
我們台灣，需要多一點這樣的人。我們要擺脫製造業的宿命，就要充份運用全世界密度最高，
素質也最好的碩士群，完整而全面的，發展具創意與創業精神的高科技產業或服務業。
有人說我們不用抄襲美國，那麼蕭萬長會告訴你，只有這樣才是台灣的活路。
但是人力的配置，最終的決定權仍然是在擁有某種專業背景的你，你決定去哪兒，
我們產業就會走往那個方向。這樣的決定，是個巨大的心靈工程，
需要耗費許多時間精力，充份的瞭解，瞭解，再瞭解。瞭解一個產業，一家公司，
明辨何者是浮面，何者是真實。瞭解你自己最深沉的內在，你想要什麼？你有多少能量？
能做什麼事？這樣的瞭解，有人花了數年，有人花了數十年，才終於“開悟”。
我不懂，即將面臨就業，這樣一個複雜，卻也是人生中最早，
關卡時機最好的的你們，怎麼會有時間來吵排名，吵校名呢？
我是從晶圓代工業逃出來的人，這篇文章因此引用晶圓代工的例子也最多機會了，
你該帶著你的創意及夢想，尋找，甚或開創另外一片新的天空，
不要路走到一半才來後悔，才驚覺浪費了太多的時間，像我這樣。
網路是開放的園地，一種主張，說法，總有正反兩面的意見，
對於許多網友的肯定，我衷心感謝，網友們的指正，我誠心接受，
至於網友們情緒性的攻訐，否定，就是各位學弟妹們的作業─去明辨吧。
得罪了許多老同事，在此也衷心致歉。希望能帶給各位一些幫助
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Best regards. DrummerJ@NCTU
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http://www.csie.nctu.edu.tw/~jclu/letter.htm
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